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面對過去兩日內，人民幣匯率接連遭遇急劇貶值，央行除解釋在完善人民幣匯率中間價報價后，外匯市場尚處短暫磨合期之外，還如此回應著市場關切。
昨日人民幣對美元匯率中間價報6.3306，較前一交易日再跌1008個基點，貶值1.62%。自央行11日宣布完善人民幣對美元匯率中間報價機制后，人民幣對美元的中間價已經連續貶值近4%。
當日，人民銀行傳遞出明確信號：人民幣匯率水平目前接近均衡，沒有持續貶值的基礎，中國也沒有意愿和動機發動競爭性貶值。
值得注意的是，一旦出現羊群效應導致匯率出現大幅非理性波動，“人民銀行管理的外匯儲備達3.7萬億美元，是全球央行中最高的，其穩定短中期匯率走勢的能力也遠遠超過許多新興市場經濟體。”央行研究局首席經濟學家馬駿如此表示。
人民幣兩天貶值2144基點
繼8月11日人民幣中間價大幅貶值1136基點后，昨日人民幣中間價再度貶值上千基點，貶值幅度接近1.6%，僅僅兩天時間，人民幣中間價累計貶值了2144基點，貶值幅度高達3.5%。受此影響，人民幣在銀行間即期匯率市場拋售情況十分嚴重。昨日，人民幣即期匯率再度出現大幅貶值，盤中曾逼近6.45高點，但尾盤出現大筆拉升，截至收盤，銀行間人民幣即期匯率報6.3870元，較前一交易日貶值639基點。
對于人民幣中間價再度貶值的原因，央行相關負責人解釋稱，主要因為8月11日銀行間人民幣兌美元即期匯率收盤為6.3231元，較8月11日中間價6.2298元貶值1.5%。這是做市商在8月12日提供人民幣匯率中間價報價時的重要參考。
此前，盡管美元一直處于升值態勢，歐元、日元以及新型國家貨幣紛紛大幅貶值，但是人民幣匯率一直相對穩定，并維持小幅升值的態勢。為何央行會突然松動人民幣貶值閥門？央行相關負責人表示，因為人民幣匯率中間價偏離市場匯率幅度較大，持續時間較長，影響了中間價的市場基準地位和權威性。專家表示，更重要的原因在于7月出口持續下滑，經濟形勢并未好轉，外匯儲備持續縮水，人民幣再不貶值，擔負的成本將更高。不過，央行相關負責人表示，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎。
人民幣貶值是否會對國內下滑的經濟形勢起到較大作用？興業銀行首席經濟學家魯政委表示，人民幣貶值將改善中國的總需求，因為貶值將帶來國內企業供給價格相對海外的優勢，從而有助于增加對國內大宗商品的需求。
央行：有能力支撐匯率穩定
在連續兩日貶值之后，人民幣匯率的走勢接下來會如何？對此，市場上有著兩種不同的判斷。
“鑒于市場預期美聯儲今年開始加息、過去一段時間人民幣對其他主要貨幣顯著升值、出口乏力、國內通縮壓力加劇，人民幣匯率持續面臨貶值預期。”瑞銀特約首席經濟學家汪濤認為，近日的人民幣匯率改革新舉措表明決策層允許人民幣對美元出現更大幅度的貶值。
基于此，瑞銀將年底人民幣對美元匯率預測從6.3調至6.5，并預計2016年年底人民幣兌美元匯率為6.6。
招商證券宏觀研究團隊認為，人民幣是否進入貶值通道則要觀察美元指數的變化。若美元指數快速突破100并繼續上漲，則人民幣兌美元匯率將進一步走弱；若美元指數年內仍維持在95-100之間的水平，則即期匯率很可能形成區間波動。
作為貨幣當局，央行通過各種渠道發聲：人民幣不存在持續貶值的基礎，必要時也完全有能力通過直接干預維持匯率的穩定。
從基本面看，央行研究局首席經濟學家馬駿認為，中國目前的匯率水平并沒有明顯高估。他指出：“判斷一個國家的匯率是否接近均衡，有許多種方法。我們用了經常項目順差、實際有效匯率、購買力平價、以DSGE模型同時考察內部平衡（產出缺口小）和外部平衡（經常項目順差小）等不同的方法，研究了我國匯率水平與均衡匯率之間的關系。總體結論是，我國目前的匯率水平接近均衡，因此從基本面上來判斷，沒有必要通過大幅貶值來回歸均衡。”
央行相關負責人也表示，我國經常項目長期保持順差，2015年前7個月貨物貿易順差達3052億美元，這是決定外匯市場供求的主要基本面因素，也是支持人民幣匯率的重要基礎。
而從穩增長的角度看，中國也沒有必要通過匯率戰來取得競爭優勢。馬駿指出，從需求面來看，中國經濟的未來一段時間的復蘇動力主要來自于國內穩增長宏觀措施的效果、房地產銷售回暖帶來的投資的回升以及新啟動的一系列基礎設施項目帶來的內需增長。事實上，如果每個國家都競相貶值，最后沒有任何一個國家會得利。
更為重要的是，央行也表示，必要時有能力通過直接干預，來避免羊群效應所導致的匯率非理性大幅波動。馬駿特別強調：“注意，除了經濟基本面支持人民幣匯率長期基本穩定之外，人民銀行管理的外匯儲備是全球央行中最高的，達3.7萬億美元，其穩定短中期匯率走勢的能力也遠遠超過許多新興市場經濟體。”
“考慮到股市維穩的需要，以及市場潛在貶值預期自我強化形成的風險，政策當局將逐步增強對市場的干預，并引導人民幣匯率很快穩定下來。”安信證券首席經濟學家高善文稱。
調節稅收或成勝負手
國民經濟在下半年的首月就迎來了一記“當頭棒喝”，陳及表示，即使7月各項數據不佳，但下半年的國民經濟仍留有諸多的“翻盤點”。首先是多部委接連祭出維穩政策，國家發改委推出四大工程包、央行主動貶值等等，都意味著穩增長政策正在逐漸加碼。
而一些大型項目也將在下半年蓄勢待發，為下半年的國民經濟助力。據了解，今年國家擬新開工的60個重點鐵路項目、27個重大水利項目中，上報的35個鐵路項目、25個水利項目已全部完成用地預審。業內專家表示，加快預審環節可以有效地促使投資及時落地。
此外，陳及還表示，國家推行的一些鼓勵消費的手段也正在顯露成效。“比如降低部分商品的進口關稅，與韓、澳簽署自貿協定等等，刺激消費的前提條件愈發完善。”陳及說道。
在談及稅收時，陳及表示，與財政、貨幣等政策相比，推行“薄稅賦”或將在下半年取得明顯的效果。在他看來，降低增值稅、營業稅能夠使得企業成本降低，利潤上升，在投資方面會更加游刃有余，而降低個人所得稅則可以直觀地刺激個人消費，拉動消費增長。（鳳凰財經）
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- [責任編輯：Sophie]
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