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控股股東有能力實施增持計劃，增持有利于提振投資者信心，短期內將對股價形成利好。此次增持價格如果按照公司上市發行價16.5元/股計算，需要金鉬集團投入資金13.3億元。金鉬集團07年營業收入59.8億，凈利潤29.4億，現金流充裕，增持資金到位較為確定。按照上限，大股東增持股份數量8066.511萬股，占流通股12.5%，可對二級市場產生較為顯著的影響，短期內將對股價形成利好。

汝陽采礦權有望在09年初獲得，符合我們預期。公司汝陽子公司采礦權辦理順利，目前正在國土資源部進行程序化審批，預計可于09年年初辦理完畢。屆時，公司鉬儲量將從實質上獲得提升，提高57%達到122.8萬噸鉬金屬量。金鉬股份為汝陽公司匹配的2萬噸/天鉬原礦處理能力也將逐步發揮，公司鉬產量將實現穩步增長。

公司內含股價11.8元，上升空間9%。以洛陽鉬業（3993.HK）當前噸企業價值1.65萬元/噸作為參考，按照汝陽公司獲得采礦權后鉬儲量122.8萬噸，可得到金鉬股份內含股價為11.8元/股。按照08年每股收益1元計算，內含股價對應08年市盈率11.8x，市凈率2x，處于有色金屬行業高端。

在消息面刺激下，股價有可能超過合理價格，建議投資者逢高獲利。鉬價在前期大幅下跌后，近期已經企穩，預計09年平均價格較08年大幅下降50%，超出我們預期，09-10年盈利預測存在較大下調空間，而目前市場consensus對明年的預期為基本持平或小幅下降，仍顯樂觀。在消息面刺激下，股價有可能超過合理價格，我們建議投資者逢高獲利。維持金鉬股份中性評級。（來源：中金公司）

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