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中國(guó)鐵合金網(wǎng)：2024年Eramet錳業(yè)產(chǎn)銷業(yè)績(jī)表現(xiàn)

整體Eramet2023-2024錳業(yè)整體營(yíng)收表現(xiàn)

錳業(yè)：2024年，錳業(yè)務(wù)稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）為5.63億歐元，同比增長(zhǎng)13%。2024年對(duì)外銷售錳礦量同比下降7%，其中第三季度與第二季度相比大幅下降(-20%)，考慮到中國(guó)市場(chǎng)的低迷對(duì)高品位錳的需求造成了巨大壓力，導(dǎo)致莫安達(dá)Moanda礦山在第四季度停產(chǎn)3周，以防止市場(chǎng)失衡。然而，錳礦業(yè)務(wù)EBITDA略微上升至4 .55億歐元(+3%)，銷售量的下降被平均售價(jià)的上升抵消有余(+9%與2023年相比)，盡管低于第三季度錳礦Mn44% CIF中國(guó)疲軟價(jià)格指數(shù)(+15%)。錳合金業(yè)務(wù)EBITDA強(qiáng)勁增長(zhǎng)至1.08億歐元(+96%)，反映投入成本大幅下降，以及銷售價(jià)格逐年上漲。

市場(chǎng)趨勢(shì)&價(jià)格

2024年錳主要終端碳鋼全球產(chǎn)量為18.83億噸，同比幾乎持平(-1%)。

中國(guó)占全球鋼鐵產(chǎn)量的一半以上，僅下降了2%左右，盡管下半年和上半年相比下降了10%。北美產(chǎn)量下降2%，而歐洲產(chǎn)量與2023年的歷史低點(diǎn)相比增長(zhǎng)1%。印度繼續(xù)表現(xiàn)出色，產(chǎn)量增長(zhǎng)6%。

受中國(guó)下半年鋼鐵產(chǎn)量下降和錳礦庫(kù)存消耗影響， 2024年錳礦消費(fèi)量下降(-6%)至1960萬噸錳。 2024年全球錳礦產(chǎn)量下降至1880萬噸錳(-9%)，反映了澳大利亞(受3月份梅根氣旋影響下降64%)和加蓬(第4季度莫安達(dá)暫停產(chǎn)下降11%)的產(chǎn)量下降，這部分被來自南非第二季度和第三季度半碳酸化礦石產(chǎn)量(+13%)所抵消，后者占2024年海運(yùn)產(chǎn)量近50%。

因此，錳供需平衡在2024年底再次出現(xiàn)赤字。中國(guó)港口錳礦石庫(kù)存在2024年第四季度大幅下降，12月底達(dá)到520萬噸(9月底為590萬噸)，相當(dāng)于8周的消費(fèi)量。

2024年，錳礦價(jià)格指數(shù)(CRU)平均為5.5美元/dmtu，比2023年上漲15%。在澳大利亞礦山長(zhǎng)期關(guān)閉后達(dá)到9美元/噸度的峰值，這一趨勢(shì)反映了4月至7月間的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但忽略了由于市場(chǎng)低迷(尤其是在中國(guó))導(dǎo)致的價(jià)格從8月中旬開始的下降(2024年第四季度平均價(jià)格為4.1美元/噸度，與第三季度相比下降44%)。

歐洲精煉錳合金(中碳錳鐵)平均價(jià)格指數(shù)(CRU)同比小幅上漲2%，而標(biāo)準(zhǔn)合金(硅錳)價(jià)格指數(shù)同比上漲13%。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

在加蓬，全年生產(chǎn)和運(yùn)輸錳礦量同比下降8%(2024年第四季度與2023年第四季度相比同比分別下降了53%和-37%)，而2024年錳礦對(duì)外銷售量下降7%。

中國(guó)夏季碳鋼產(chǎn)量大幅下降導(dǎo)致中國(guó)錳合金生產(chǎn)商的錳礦采購(gòu)量大幅下降，同時(shí)主要產(chǎn)自南非的半碳酸礦的供應(yīng)量突然增加。這種情況導(dǎo)致了嚴(yán)重的市場(chǎng)失衡，嚴(yán)重影響了集團(tuán)的銷售，并導(dǎo)致第四季度莫安達(dá)礦山停產(chǎn)3周，以控制庫(kù)存和運(yùn)輸。港口的裝貨困難也對(duì)年底的礦石裝運(yùn)和銷售產(chǎn)生了負(fù)面影響。

錳礦FOB現(xiàn)金成本為2.2美元/噸度，較2023年上漲12%，主要反映銷售量的下降。應(yīng)該注意的是，Comilog的FOB現(xiàn)金成本定義已經(jīng)更新，以排除采礦稅和特許權(quán)使用費(fèi)(支付給加蓬政府)，這些被認(rèn)為是不可控制的，2024年為0.2美元/噸度(與2023年基本穩(wěn)定)。

相反，由于運(yùn)費(fèi)上漲，與2023年相比每噸海運(yùn)成本上漲11%達(dá)到1.0美元/噸度。

錳合金生產(chǎn)穩(wěn)定，符合為適應(yīng)市場(chǎng)條件而實(shí)施的“價(jià)值重于數(shù)量”戰(zhàn)略。錳合金的銷售也幾乎保持穩(wěn)定(-1%)，與2023年(精煉合金54%)相比，其組合稍微有利一些。錳合金利潤(rùn)同比有所提高，反映了銷售價(jià)格的上漲以及還原劑成本的顯著下降，尤其是冶金焦炭。由于錳礦石采購(gòu)的優(yōu)化(價(jià)格飆升期之外)影響，錳礦石價(jià)格的上漲在一年中受到限制。

展望

預(yù)計(jì)2025年全球碳鋼產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，中國(guó)產(chǎn)量將減少，但會(huì)被世界其他地區(qū)的產(chǎn)量增加所抵消。尤其是印度，由于新增裝機(jī)容量、國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資以及其他鋼鐵消費(fèi)行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其產(chǎn)量將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，Eramet在印度擁有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)，。

因此，今年對(duì)錳礦的需求也將保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2025年上半年錳礦供應(yīng)將會(huì)下降，上半年對(duì)需求可能出現(xiàn)輕微不足。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，2025年的平均價(jià)格約為4.5美元/dmtu，上半年低于下半年，錳礦價(jià)格指數(shù)與2024年相比下降近19%( CIF China Mn44%)。根據(jù)公司2024年的平均實(shí)際售價(jià)計(jì)算，這一降幅仍不太明顯，因?yàn)樵趦r(jià)格高企時(shí)，高品位錳礦的銷量很低。

2025年對(duì)合金的需求應(yīng)該相對(duì)穩(wěn)定，供應(yīng)也應(yīng)該如此。然而，新的保護(hù)主義措施(特別是在歐洲和美國(guó))可能會(huì)嚴(yán)重?cái)_亂資本流動(dòng)。預(yù)計(jì)2025年合金銷售價(jià)格將會(huì)下降。

Moanda礦山產(chǎn)量超過800萬噸，將根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，2025年的錳礦運(yùn)輸量將達(dá)到670萬噸至720萬噸。FOB現(xiàn)金成本預(yù)計(jì)同比2024年將下降至2.0美元/噸度和2.2美元/噸度之間。

維持礦山產(chǎn)能和加強(qiáng)運(yùn)輸能力的最后一筆投資預(yù)計(jì)將在2025年達(dá)到約1.3億歐元，它將還能提高操作效率。

考慮到Dunkirk工廠在1月初重啟礦熱爐，錳合金的生產(chǎn)和銷售應(yīng)該會(huì)在今年有所增長(zhǎng)。

2025指導(dǎo)變化

附：錳業(yè)季度年度表現(xiàn)

季度營(yíng)收

產(chǎn)量和運(yùn)輸量

價(jià)格表現(xiàn)

來源：公司2024年年報(bào)采編翻譯

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