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中國鐵合金網訊：當前工業企業及產地都將開啟復工進程，由于節日前后假期效應影響，產區安全停產仍在繼續，電廠庫存已大幅累積，煤炭市場呈現供需兩弱格局，短期內多空分歧仍然較大，趨勢性機會仍需等待。

庫存緩沖平抑節后市場波動

根據評估，僅榆林地區一季度影響產量大約在1500萬噸-1800萬噸，加之超產及擴展到整個陜西地區，一季度影響產量不低于2000萬噸。但是往庫存一端考慮，實際影響就小很多。首先從電廠角度看，重點電廠近期庫存在7800萬噸，加上節日因素，春節后庫存大約在8000萬噸以上，較之歷年同比高出1500萬噸左右，考慮到電廠高庫存策略的基數提高效應，實際庫存同比在500萬噸-1000萬噸左右，而重點電廠裝機容量占全國火電裝機比例為49.3%，實際全國庫存同比大約高出1000萬噸-2000萬噸。因此電廠自身庫存的蓄水池功能對于平抑市場波動將起到較大的對沖作用。

中轉港口存在貿易補庫需求

環渤海樣本港口庫存為1500萬噸-1600萬噸左右，較之往年基本處于一個中位水平，并無明顯的庫存增量優勢。而2018年由于環保清理和過駁平臺上岸出現的表外庫存顯性化的江內庫存，在經過年底的拉運與甩貨，目前更是居于一個較低水平，而且這個水平還是在表外顯性化之后的同比。因此從中轉港口看，節后若產區復產緩慢，安全整頓與超產嚴查力度到位，出于對后期產量減少的擔憂，港口貿易商存在一輪主動補庫的進程。

（來源：中國證券報）

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