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中國鐵合金網訊：進入11月后，市場不斷確認環保限產執行持續不及預期。進入采暖季后，市場最終確認政策限產對于供給影響落空，鋼材現貨快速跳水，市場情緒迅速走向一致悲觀。情緒從成材端向上傳導，鋼企在鋼材價格跳水，鋼廠利潤大幅收縮的背景下，開始打壓爐料價格，而爐料價格下跌又導致成材成本支撐走弱，陷入螺旋下行局面。
隨著爐料端焦炭拒絕繼續下調焦價，螺旋下行局面開始企穩。國際宏觀環境緩解，改善了市場宏觀預期，90天覆蓋01合約，熱卷等工業材下游下滑概率下降，進而短周期供需預期緩解。而12月至1月冬儲期間產量過剩問題，由于政策限產落地效果不佳，市場選擇通過打壓鋼廠利潤來市場化降低產量。進入12月傳言唐山環保考核壓力大，12月3日唐山出臺《關于嚴格落實鋼鐵行業高爐裝備錯峰生產要求的函》，從政策意圖上看，有加強環保限產趨勢，換言之市場擔憂的產量問題，短期通過政策嚴格落地解決，改善短期供需關系。悲觀預期修復后，疊加較低的鋼材庫存，鋼材期現貨有反彈需求。但需要注意唐山市9、10月政策出臺和最后落地有較大預期差。
供給方面，由mysteel統計的全國163 家鋼廠高爐開工率為66.71%，周環比下降0.83%，產能利用率為76.65%，周環比下降0.61%，剔除淘汰產能的利用率為83.17%，同比下降0.67%。11月中旬，國內重點鋼企粗鋼日均產量為195.15 萬噸，旬增加3.51萬噸，據此推算國內鋼企粗鋼日均產量為270.92 萬噸，旬增加26.4萬噸。環保限產不及預期，進入采暖季后高爐開工率雖有所下降，但鋼材產量卻未見明顯下降。鋼材利潤雖有所下降，但鋼廠依舊不愿主動減產，采暖季供給壓力仍然較大。
庫存方面，11月29日mysteel統計的庫存數據顯示，國內五大鋼材品種社會庫存總量為822.83萬噸，周環比下降19.53萬噸。其中螺紋鋼庫存周環比減少3.84%至295.08 萬噸，線材庫存周環比減少1.23%至99.58 萬噸，中厚板庫存周環比減少2.19%至106.32 萬噸熱軋板庫存周環比減少1.46%至206.80 萬噸。根據12月5日鋼谷網中西部鋼材庫存調研統計顯示，建材總量環比下降5.79%，熱卷總量環比下降3.83%，中厚板總量環比下降4.48%。鋼材總庫存連續下降，總體來看，目前庫存屬于歷史低位。
總體而言，雖然唐山市環保限產有從嚴趨勢，如果落地與政策文件傾向一致，確實能改善短期供需關系，但并未解決行業整體產量過剩的趨勢，產量過剩對鋼價的沖擊會推遲，但政策限產邊際放松時，市場仍將面對同樣的供給問題。短期隨著政策執行從嚴落地，疊加低庫存引致的投機性需求放大，鋼材期現貨價格將繼續反彈，但需求下滑，供給過剩的預期對遠期價格反彈幅度仍有壓制。

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