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打印近日,廈門鎢業(yè)發(fā)布三季報(bào)。公司實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入184,021萬元,比上年同期減少46.66%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的合并凈利潤(rùn)3,158.65萬元,比上年同期減少77.23%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.0463元,其中三季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.0259元。
產(chǎn)品需求下降和價(jià)格下跌是營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)下降的主要原因。受需求減少的影響,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鎢精礦和鎢產(chǎn)品的價(jià)格自2008年四季度暴跌以來,價(jià)格一直低位,需求明顯不好。公司產(chǎn)品嚴(yán)重依賴國(guó)際市場(chǎng),我們認(rèn)為,雖然目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境在已有所好轉(zhuǎn),但離歐美經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇還需要時(shí)間,短期內(nèi)難以看到國(guó)際市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品需求的迅速回升。
商務(wù)部于發(fā)布2010年工業(yè)品出口配額總量。鎢及鎢制品(折合金屬量)2010年配額為1.43萬噸,略低于2009年的1.46萬噸;鉬2.55萬噸,與2009年持平。我們認(rèn)為,盡管鎢及鎢制品出口配額略降,但面對(duì)極其疲弱的需求,中國(guó)的鎢及鎢制品價(jià)格難以受到新出口配額的支撐。
期末公司房地產(chǎn)預(yù)收款46.49億元,比半年報(bào)時(shí)增加約17.84億元,較上半年房地產(chǎn)預(yù)收款比年初增加9.22億元,增速明顯加大。顯示隨國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)升溫,公司房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為,公司房地產(chǎn)項(xiàng)目2009年確認(rèn)的收入,有利于公司盈利能力的改善。
下調(diào)2009年和2010年EPS,由0.28元和0.35元分別調(diào)為0.21元和0.25元,對(duì)應(yīng)10月30日收盤價(jià)19.54元,09和10年的PE分別為93.34X和77.78X。廈門鎢業(yè)股價(jià)明顯偏高,但考慮公司房地產(chǎn)開發(fā)前景和其在全球鎢產(chǎn)業(yè)的地位,維持“持有”評(píng)級(jí)。
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