上周焦炭主力合約1405再度大幅下挫,并擊破1400元/噸整數位,成交量和持倉量雙雙大幅放大,焦煤主力合約1405小幅震蕩,走勢強于焦炭,F貨市場方面,目前鋼材終端需求依然疲弱,鋼貿商囤貨意愿不足,需求疲弱加上環保壓力迫使鋼廠選擇減產,而獨立焦化企業開工率依然維持高位,部分焦化企業銷售壓力不斷加大。神華集團10日內再次下調焦炭價格,現已累計下調80元/噸,華北、東北地區焦炭價格繼續小幅回落。國內煉焦煤價格打破之前的平穩局面,部分地區出現下跌。上周鋼廠和獨立焦化廠煉焦煤庫存大幅下降,港口焦炭、煉焦煤庫存連續第二周下降,BDI指數在過去兩周里暴跌35%,暗示1月份貿易商對煉焦煤進貨持觀望態勢,春節前煉焦煤庫存有望維持下降趨勢,預計在去庫存過程中焦炭、焦煤現貨仍將延續弱勢。近期shibor利率繼續走低,不過本周股票市場將發行包括陜西煤業在內的33只新股,資金壓力將再次增大,焦炭、焦煤期價或維持弱勢運行,但目前期價貼水幅度較大將限制下跌空間。操作上,考慮到焦煤1405合約空頭力量較強,建議投資者可以適量持有焦煤1409合約,止損位設在1010元/噸,焦炭以觀望為宜。套利方面,目前螺紋鋼主力合約與焦炭、焦煤主力合約的比價分別為2.53和3.55,依然處于高位,滬鋼5月及9月合約虛擬煉鋼利潤已處于高位,買原料拋螺紋套利組合可以繼續持有。上周末焦炭與焦煤主力合約的比價下降至1.4,比價較為合理,建議保持觀望。
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