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打印中國鐵合金網訊：中央經濟會議結束后市場資金并未迎來寬松格局,上周(12.16-12.22)上海同業拆借利率大幅走高,國內股市以及商品市場均出現一定程度下跌,焦炭、焦煤期價在短暫企穩后再次下挫。
現貨市場方面,焦炭、焦煤現貨保持堅挺,鋼廠以及獨立焦化廠煉焦煤庫存繼續大幅上升,鋼廠焦炭庫存依然保持低位,部分鋼廠冬季焦炭存在一定短缺風險。獨立焦化企業保持開工率高位運行,受天氣及運力影響,東北、華北地區焦化企業焦炭庫存小幅上升。
從各地焦煤現貨價格折合期貨標準品的價格可以看到,均已低于主力合約價格,如果加上運費和交割費用等,企業在當前價位套保將出現較大浮虧,顯然對空方不利。臨近年末資金壓力增大,焦炭、焦煤主力合約持倉量亦大幅下降,資金抽離現象明顯。
焦炭、焦煤期價走勢和上海同業拆借利率呈高度負相關,如果本周央行能夠繼續向市場注入流動性使利率下降的話焦炭、焦煤則有望見底回升。操作上,建議激進投資者逢低以金字塔方式建倉焦炭、焦煤1405合約,謹慎投資者依然維持觀望。套利方面,目前螺紋鋼主力合約與焦炭、焦煤主力合約的比價分別為2.36和3.46,焦炭與焦煤主力合約的比價為1.46,以上數據反映了市場預期明年5月鋼廠以及焦化廠的利潤將維持高位。
由于明年焦煤產能擴張的確定性較大,而河北鋼鐵行業在環保壓力和淘汰落后產能壓力產能釋放速度將得到控制,山西焦化行業兼并重組也將提速,下游產品較上游產品強勢的概率較大。但供給并不完全取決于產能,焦煤一旦跌破1000元/噸,焦煤企業減產動力將加強,因此,對當前相對較高的比價繼續進行正向套利存在一定回撤風險,建議保持觀望。(文章來源：騰訊財經)
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