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打印近期受美國削減量化寬松的預期升溫，盤面整體恐慌下跌，鋼材產業鏈亦是如此，煤焦破位下行。但國內經濟穩步增長，中央經濟會議強調日后穩健的貨幣政策延續，受減產與環保施壓，鋼材供應壓力大減，均利好鋼材產業鏈。焦炭市場本身供應偏緊，鋼廠冬季補庫需求仍在進行，鋼廠可用庫存天數繼續小幅增加，拉動現貨價格穩中有升。盤面看，焦炭下行空間十分有限，反彈行情可期。
一、宏觀經濟分析
1、歐元區經濟增長停滯，美國削減量化寬松預期增溫
歐元區已在第二季度走出經濟衰退周期，但在第三季度中其經濟增長速度幾乎陷入停滯狀態，而且創下歷史新高的失業率和表現疲弱的消費者及商業信心均令其前景承壓。在歐元區內部，經濟狀況最為疲弱的成員國仍舊面臨著債務負擔過于沉重的困境。歐洲央行執委、德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)在接受意大利媒體采訪時表示，歐洲央行已經做好準備應對可能發生的通脹率增長過度放緩的情況，上述情況一旦發生，歐洲央行將及時采取行動，而上述行動中就包含了進一步調整利率。
美國國會預計將于當地時間本周二達成一項避免美國政府明年1月15日關門的預算協議，該協議也將減緩美國政府機構承受自動減支的壓力。不過，由于美國國會兩黨已達成預算初步協議，市場猜測美聯儲可能于本月17日至18日召開的今年最后一次貨幣政策例會上開始削減量化寬松規模。
2、經濟會議確定穩健貨幣政策，國內經濟穩步增長
剛剛閉幕的中央經濟工作會議明確，2014年我國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，這是我國自2011年以來連續第四年實施“一積極一穩健”的財政貨幣政策組。11月份各項經濟數據顯示國內經濟穩步增長。11月份，全國財政收入9125億元，比去年同月增加1254億元，增長15.9%。1-11月累計，全國財政收入119650億元，比去年同期增加10747億元，增長9.9%。1-11月累計，全國公共財政支出114697億元，比去年同期增加9802億元，增長9.3%。規模以上工業增加值同比實際增長10.0%，比10月份回落0.3個百分點。2013年11月份，社會消費品零售總額21012億元，同比名義增長13.7%。
委黨的群眾路線教育實踐活動總體情況匯報，并指出河北調減鋼鐵產能和治理污染要下極大功夫。環保治理政策已轉入實質性執行階段，后期環保治理的執行情況對市場走勢仍將形成利好。
二、基本面分析
1、焦炭市場供應偏緊，焦炭價格小幅拉漲
近期鋼廠焦炭庫存平均可用天數情況繼續增加，鋼廠補庫仍在進行，各地走貨狀況整體向好，現貨價格也穩中趨漲；另外，華北部分焦企維持限產，焦炭市場供應仍顯緊張，且受到天氣因素制約，公路運力大受影響，因此，短期內焦炭市場仍有上行的良好走勢。
具體來看，唐山地區部分焦化企業陸續提出上調價格要求，執行方面仍在與鋼廠進一步交涉。目前整個河北地區焦炭出貨情況均較為理想，焦化企業基本無庫存。繼4日神華焦炭上調30元/噸之后，河北地區大型焦企于上周末向客戶提出上調30元/噸。山東地區部分冶金焦市場出現不同程度的小幅拉漲，據悉當地部分鋼廠近期對自身焦炭采購價上調30元/噸，也一定程度帶動當地焦化企業的上調。山東地區獨立焦化企業庫存普遍以低位為主，多處于供不應求的態勢，部分焦企仍考慮再次上調焦價。總體來看，一方面焦化廠庫存偏低，市場供應偏緊。另一方面，鋼企冬季補庫需求，均拉動焦炭后市仍將小幅上漲。
2、減產與環保施壓，鋼材產量回落
在國家產能控制與環保壓力制約情況下，11月粗鋼日均產量創下今年以來最低水平。11月全國粗鋼日均產量202.93萬噸，環比下降3.34%。2013年1-11月份，全國生鐵產量65050萬噸，同比增長5.9%。其中，11月份全國生鐵產量5290萬噸，同比增長0.6%。近期河北地區環保政策再次施壓，預計12月份全國粗鋼日均產量將繼續震蕩下跌。粗鋼產能釋放趨緩，鋼材供應壓力也進一步趨緩。11月下旬末重點企業鋼材庫存量為1295.4萬噸，旬環比大幅下降7.03%，鋼廠減產的增多是帶動廠內庫存下降的主要因素。
近期板材龍頭企業寶鋼、武鋼相繼出臺明年1月份板材價格政策，對熱軋、冷軋等主流品種出廠價格均小幅上調50元/噸，反映出鋼廠對后市謹慎看好的心態。另外，沙鋼、中天、申特等鋼廠對12月中旬螺紋鋼出廠價格上調了10-40元/噸，河北鋼鐵12月中旬價格政策維持不變。臨近年終，鋼廠價格政策制定普遍謹慎，總體仍給代理商留有一定的盈利空間。
3、焦煤價格穩中有漲
近期國內焦煤市場依舊運行平穩，受焦炭價格走高影響，部分地區價格小幅上行。但焦企的焦煤庫存相對較高，上行動力不足，加上近期港口進口煤炭集中到港，華東華北地區的一些鋼廠對進口煤的依賴較大，對于一些長期使用進口煤的企業用戶更成為了硬性需求，因此近期進口煤的集中到港明顯對國內煤炭市場形成打壓。另外，受環保政策打壓，焦企開工率方面維持80%左右，河北作為環保重點整治地區，年底開工率方面預計維持平穩或小幅下調。因此，預計焦煤價格年底階段仍以維穩居多，隨著冬季補庫需求接近尾聲，焦煤整體上漲空間不大。
三、總結
綜上所述，受美國削減量化寬松預期增溫的影響，盤面恐慌下行也促使鋼材產業鏈整體破位下挫。但從產業鏈上來看，鋼材產量回落，供應壓力減；鋼材冬季補庫需求仍在繼續，短期內將繼續拉動焦炭價格上漲。技術面，下跌空間已十分有限，后市存在反彈需求，投資者可以尋找低位適量多單介入。(文章來源：和訊網)
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