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下游鋼需推升焦炭走高

  • 2013年11月28日 13:53
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  • 關鍵字:焦炭
[導讀]
今年8月以來,鋼材需求回落,焦炭供應快速增長,打壓焦炭期價反轉下行,1405合約重回前期低位附近震蕩整理。與焦煤、鋼材期價跌幅比較,此輪焦炭價格跌幅相對較小,這主要是粗鋼月度產量同比增長保持在8%之上,剛需穩定使得焦炭價格表現出較強的抗跌性。近期粗鋼日產量再度走高,將帶動焦炭需求的回升,加速焦炭去庫存化,提振焦炭價格將震蕩走高。
 
一、焦炭市場分析
 
1、焦炭產量同比增速保持高水平環比增速小幅回落
 
今年1-10月焦化行業依然大面積虧損,8月以來受下游鋼企去庫存化打壓,焦炭需求增幅有所下滑,產量同比卻保持較高的增長勢頭,進入4季度焦炭產量同比增幅仍維持高增長,但環比增速放緩,據國家統計局數據顯示,10月中國焦炭產量為4026萬噸,雖然較9月份的4029.2萬噸的產量相比,出現小幅下降,但較上年同期卻增加9.2%。2013年1-10月份中國焦炭產量為3.9655億噸,同比增長8.2%。今年焦炭產量絕對值增幅較大,近期焦炭庫存逐步走高,供應壓力依然較大,承壓焦炭價格。
 
2、年末環保減排將壓低焦化企業開工率
 
下半年焦炭產能利用率持續回升,尤其是百萬噸以上焦化企業產能開工率回升速度較快,焦炭供應保持高位,雖然煉焦企業一直處于虧損或微利狀態,但大型企業均有產業鏈延伸,副產品利潤相對可觀,促進了焦炭產量的增長。獨立焦企產業鏈延伸有限或無延伸,競爭力明較弱,虧損較重,開工偏低。據統計2013年1至9月,山西省焦炭工業虧損面74.6%,虧損企業虧損額為67.3億元。持續回升的開工率也說明下半年焦炭需求尚可,雖然焦炭價格持續走低,但沒有抑制焦化企業生產的積極性,供應壓力仍在可承受的范圍之內,這也是持續增長的供應對價格的打壓力度有限的原因。預計開年末工率將季節性走弱,緩解供應壓力,為焦炭價格提供支持。
 
3、焦炭港口庫存持續走高供應壓力依然較大
 
最新數據顯示,截止11月15日主要港口焦炭庫存統計:天津港(600717)增加3.5萬噸至266.5萬噸;連云港(601008)增加1萬噸至18萬噸;日照港(600017)增加0.3萬噸至17萬噸。近期焦炭港口庫存呈現持續上升之勢,這主要是焦炭產量維持高位,供應充裕;近期粗鋼日產量急速攀升,國內大中型鋼廠平均庫存相對較低為14天,將加速焦炭采購量。筆者預計在環保壓力下減排任務將壓低焦企開工率,粗鋼產量的提升加速焦炭消耗,未來一、兩月焦炭庫存結束升勢,進入去庫存化過程,焦炭價格也將結束跌勢震蕩走高。
 
4、焦炭出口量大幅上漲對整體需求影響有限
 
11月8日從中國海關總署獲悉,今年10月我國出口焦炭及半焦炭52萬噸,比上月增加21萬噸。完成出口金額為11645.2萬美元。1-10月我國累計出口焦炭及半焦炭324萬噸,較去年同期累計91萬噸增加233萬噸,同比增長2.57倍。今年前10月累計出口焦炭及半焦炭金額為78711.6萬美元,較2012年同期累計出口金額同比增長96%。
 
二、下游鋼材市場分析
 
5、11月份粗鋼日產量再度走高拉動焦炭需求走高
 
建筑鋼材季節性淡季來臨及鋼廠減產檢修規模較大,9-10月鋼企開工率下降,粗鋼產量連續下滑。據國家統計局數據顯示,10月全國粗鋼日均產量209.94萬噸,環比下降3.73%,今年2月份以來首次跌破210萬噸。2013年10月份我國粗鋼產量6508萬噸,同比增長9.2%,環比下降0.53%,粗鋼產量連續兩月出現下降,鋼廠產能釋放速度有所放緩,;1-10月份我國累計粗鋼產量65248萬噸,同比增長8.3%。粗鋼絕對量增速依然較大,較好的穩定了焦炭的總需求,即使焦炭產量猛增,焦炭價格跌幅也相對有限。
 
在粗鋼產量調整兩月后,11月份粗鋼日產量再度快速回升,據中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示,十一月上旬重點企業粗鋼日產量176.27萬噸,增量5.94萬噸,旬環比上漲3.49%;全國預估粗鋼日產量214.42萬噸,增量4.58萬噸,環比10月下旬的209.84萬噸上升了4.58萬噸或2.18%。隨著粗鋼產量的快速回升,焦炭采購速度也將加快,或現庫存拐點。
 
從鋼材庫存總量上看,全國主要鋼材品種庫存總量當前已降至低點,重點統計鋼鐵企業庫存量本旬末為1292.6萬噸。上半年國內固定資產投資增速放緩,資金也偏于緊張,行業整體低迷,鋼材市場整體以去庫存化為主,下半年資金緊張狀況有所緩解,城市軌道交通等新增投資拉動建筑用鋼需求,螺紋鋼庫存降幅較大,已至近年來低位。鋼材存貨壓力不大,預計春節前粗鋼日產將保持相對高位,雖然面對減排壓力,但產量降幅預計有限,基本能夠穩定推升焦炭需求,為焦炭價格提供支持。
 
6、鋼鐵企業利潤回升粗鋼產量將保持高位焦炭剛需強勁
 
從近日中鋼協發布報告顯示,列入中鋼協財務統計的全國86戶重點統計單位,今年9月份的盈利水平繼續提高,當月實現利潤33億元,銷售收入利潤率1.07%與此同時,前三季度,全國86戶重點大中型鋼鐵企業實現利潤113億元,而在去年同期是虧損60億元。鋼企從減虧到目前的微利將刺激鋼材產量的回升,而國家十八屆三中全會的改革紅利將改善宏觀經濟運行環境,這也有利于鋼材和焦炭價格的企穩。
 
三、上游焦煤市場分析
 
去年至今,動力煤、煉焦煤等原煤價格一直表現疲軟,主要是來自供應面的持續增長和經濟增速下滑需求增量有限所致,當前北方地區將步入寒冬,取暖用煤需求升溫以及水電萎縮,發電量持續增長,將推升電煤需求,預計原煤市場將結束疲軟勢頭,震蕩走高,這也將提振煉焦煤市場。目前煉焦煤供應仍較為充裕,港口庫存相對較高,截止11月15日,京唐港509萬噸,日照港208萬噸,連云港15萬噸,天津港51萬噸,四港合計783萬噸。國內樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤平均庫存為16萬噸,庫存壓力較大。上游煉焦煤市場供應充裕,價格疲弱,預計短期大幅走高可能不到,對焦炭成本支撐有限,預計后期將以去庫存化為主。
 
四、焦炭期貨市場分析
 
焦炭期貨合約整體呈現近弱遠強格局,焦炭1401合約臨近交割,以低位震蕩為主,短期有觸底跡象,交割前價格波動預計有限,延續低位震蕩可能較大。1405合約近期止跌反彈,但整體仍被空頭壓制,預計后市經過震蕩整理后將逐步走強。
 
五、總結
 
綜合來看,當前焦炭庫存高企,供應壓力仍存,下游鋼企盈利水平提升,利潤走高,鋼廠擴產信心提升,11月上旬粗鋼日產量再度回升,將拉動焦炭剛需走高,后期焦炭將加速庫存化。上游煉焦煤庫存走高,供應壓力仍將承壓焦煤價格,但近期動力煤價快速回升將提振原煤市場信心,煉焦煤也將獲得一定支持。焦炭上下游市場整體供需面由弱勢向平衡轉變,預計焦炭價格將震蕩走高。
  • [責任編輯:editor]

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