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打印反彈苗頭未能持續，焦煤昨日再度大幅下探，創出近期新低。受其拖累，焦炭、動力煤兩大煤炭品種也難有良好表現，動力煤相對較強。多數分析人士認為，焦煤與動力煤之間將延續分化，但對于后市漲跌，業內觀點存在分歧。
焦煤在三大煤炭品種中表現最為疲軟。截至周一收盤，焦煤主力jm1405合約收報1129元/噸，較前日結算價跳水22元/噸，跌幅高達1.91%；合約當日增倉64064手至28.1萬手，成交量亦有所上升，市場看空意愿明顯。焦炭主力j1405合約下跌9元/噸至1605元/噸；動力煤主力TC401合約微漲0.8元/噸至557.4元/噸。
寶城期貨分析師何曄瑋表示，目前市場對整個宏觀經濟預期較為悲觀，特別是同樣受宏觀經濟影響深遠的鋼材價格早就提前下跌。從過去數據來看，鋼鐵行業變化一般領先煤炭行業一到兩個月的時間。近期焦煤跌幅較大，尤其是近月合約已經創下新低，預計這種產業鏈自上而下的輪跌節奏將會持續；焦炭港口庫存持續處于歷史次高位，粗鋼日均產量接近天花板，焦炭跟跌的空間可能更大。
國內煉焦煤市場主流持穩，山東地區部分小礦煉焦煤采購價格出現小幅下調，兗礦庫存高企，整體市場成交較弱。截至11月1日，全國50家主要鋼廠和獨立焦化企業總庫存量為1238.23萬噸，較上周相比升高39.11萬噸，環比增幅為3.26%，總庫存繼續大幅拉漲，創下今年以來的新高，但其下游焦炭同樣庫存過高，后市需求看淡。
“預計煤炭板塊將出現動力煤和焦煤之間的強弱分化。動力煤臨近消費旺季，是煤炭產業鏈中基本面稍好的品種，不過其供應端也處于過剩格局之中，也不宜太過看好。”何曄瑋稱。
動力煤現貨市場最近一周出現一定分歧。其中代表產地煤價的中國太原動力煤交易價格指數達到了87.09，與上期持平，而代表港口煤價的環渤海動力煤綜合價格指數是達到了537元/噸，環比上漲0.75%。而中國最大的煤炭企業神華集團在31日發布最新一期動力煤價格函顯示，公司動力煤價格漲幅有所擴大，發熱量5500大卡動力煤上漲4元/噸，其他煤種上漲11元/噸，這是9月中下旬以來中國神華動力煤價格連續第六期上漲。
也有一些分析人士相對看好煤炭后市。國泰君安期貨分析師金韜認為焦煤難有趨勢性下跌機會。“在今年二季度焦煤下跌中，大量的中小煤礦減產。從供需平衡表上，5月份以來的減產，在6月份開始形成了煉焦煤的供需缺口，我們認為當前的下跌不會比二季度低點更低，目前5月合約下跌更多是遠月升水的回歸。”
金韜建議關注煤焦品種在1401向1405換月帶來的做多機會。在他看來，伴隨著換月進行，投機多頭逐步撤出1401合約，并展期至1405合約。1405合約距今超過半年，現貨企業當前在該合約上套保面臨著較高的持倉以及資金成本，空頭拋壓可能性低。同時，明年的去產能等問題尚不明朗，均為多頭在遠月建倉向上提供了機會。
動力煤相對更被看好。“盡管動力煤和焦煤同屬煤炭的分類，但兩者不管是供給或者用途均有較大不同，這也決定了兩者的走勢差異較大。焦煤主要用于煉焦，動力煤的主要用途為發電。動力煤經歷了接近一年的下跌后，在當前位置企穩的概率較大。北方冬季供暖將消耗大量的動力煤，而國家對于劣質煤的環保限制也將令高熱值、低硫動力煤更受青睞。我們認為，四季度動力煤將繼續企穩向上。”金韜指出。
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