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打印7月初，倫敦金屬交易所(LME)針對其倉庫輪候提貨時間過長的問題提出了一項解決議案，9月30日已經結束了向LME全體會員、倉庫、倫敦期貨經紀商等的意見征求。倫敦時間11月7日，LME在其網站上對這一復雜的出庫規則調整過程及最新進度作了介紹，并明確將倉庫的輪候提貨期從最初提議的超過100天縮短至50天。這意味著LME對其倉庫的出貨速度要求進一步提高。
“對提貨排隊期超過50天的倉庫，要求其運出更多的基本金屬。比如，現在要求每天運出3000噸基本金屬的倉庫，出庫規則修改后，每天的出貨量至少要比進貨量高出1500噸。”LME稱。
對于LME縮短倉庫輪候提貨期的這一規則變動，此前有市場人士擔心，有可能導致鋁庫存大量涌向市場，進而打壓鋁價。特別是7月份以來，CFTC和美國司法部等著手對高盛等投行利用其倉儲優勢操縱鋁價進行調查，高盛、嘉能可等則開始考慮出售旗下金屬倉儲業務，調配其在大宗商品領域的資源配置。不過，7月至今，LME鋁價一直維持在相對底部振蕩，并未出現明顯的下跌趨勢。
近幾年，在全球鋁產能嚴重過剩的情況下，LME鋁市場維持正向市場結構(遠期合約價格高于近期合約)，但鋁消費企業的現貨貿易價格較LME鋁的基準價格，一直處于升水狀態。“某些投行和交易商通過控制倉庫的出貨速度以抬高貿易升水，賺取差價。他們經常在現貨市場買入，同時在期貨市場賣出，利用抬高遠期(期貨)升水，賺取移倉收益。”金瑞期貨研究員葉羽鋼說。
LME倉庫出庫規則醞釀修改5個月來，鋁的貿易升水并未如市場預期那樣大幅回落。廣州凱投商品信息咨詢公司鋁研究員曾嘉賢告訴期貨日報記者，今年LME鋁貿易升水一直維持在正常范圍內波動。“自7月征求意見以來，貿易升水反而有所擴大，9月份到達歷史高位300美元/噸附近后開始收窄，目前貿易升水約240美元/噸。”
盡管很多規則修改還沒有最終敲定，新規則實施還需要與倉庫進行更深入的討論，但LME稱不會影響新規則明年4月1日如期實施。
“LME倉庫出貨規則調整總體上不會對基本金屬市場造成大的影響。一方面，LME是順應美國監管層的要求，不得不改變倉庫出庫規則。另一方面，為保持在全球交易所中的競爭優勢，LME不可能對相關規則做出特別大的改變。”有市場人士分析說，LME倉庫出庫規則修改的過程其實就是LME及其會員、倉庫等多方利益博弈的過程。
“與其擔心LME倉庫出庫規則改變會推動鋁價大幅下跌，倒不如更多關注美國的‘美元政策’走向。”葉羽鋼認為，美元資金成本的提高，會打破鋁等基本金屬利差交易模式的運行。“當在正向市場上拋空、可賺取的移倉收益不足以覆蓋資金成本時，投行和交易商就不會再玩下去。屆時，鋁庫存就可能真正流向市場，推動鋁價大幅下跌。”
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