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打印中國鐵合金網訊：金瑞科技中報符合預期。隨著下游鋼價回升以及鋼鐵需求旺季到來,三季度錳產品價格向上空間打開;電源材料方面,長遠鋰科注入啟動,金馳材料10000噸電池正極材料擴建前期工作基本完成。維持“審慎推薦-A”投資評級。
2013年中報符合預期。公司上半年實現營業收入3.90億元(yoy3.69%);歸屬于上市公司股東的凈利潤509萬元(yoy23.47%);基本每股收益0.0296元,扣除非經常性損益后的基本每股收益-0.11元。每股經營現金流凈額-0.09元。
錳產品價格下滑拖累上半年業績。報告期內公司僅實現營業收入3.90億元,完成年度營業計劃的40.63%。電解錳、四氧化三錳、氫氧化鎳、磁芯等業務收入占比分別為39%、25%、22%、9%,對應當期毛利率2.74%、4.91%、12.77、11.59%;分產品盈利能力來看,公司所有產品綜合毛利率為6.68(yoy-4.97%),其中鎳氫電池正極材料(yoy3.49%)和磁芯毛利率(yoy0.49%)加權貢獻0.74pct,收入占比2/3的錳產品因產品價格較2012年同期大幅下降,加權毛利率同比下降5.71pct。2013年上半年電解錳湖南區域均價13198元/噸、同比下跌12%,從毛利率來看,上半年公司凈利潤主要由非錳業務貢獻。
期間費用控制得當。報告期間內公司期間費用率11.50%,同比下降3.6pct,其中因短期借款減少2.04億元或43%,當期財務費用率僅為10.65%(yoy-43%);而管理費用率在公司降本增效的努力下降至5.5%(yoy-26%)。
資產結構良好。報告期內公司銷售回款快于去年同期,應收賬款余額2.01億元(yoy-9%);存貨2.05億元(yoy14%),為桃江錳礦和金豐錳業完成非定向增發以及剝離掉盈利能力較差的超硬材料業務后,資產負債率由去年同期58.61%降至37.58%。
在建項目進展順利。金豐錳業3萬噸電解錳技改擴建項目將于8月份進入試生產階段;平土錳礦的礦山詳查工作正加緊進行中。金馳材料10000萬噸電池正極材料項目前期環評、能評及土地報批工作已于近期完成,進入項目設計及土建前期準備階段。
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