庫.jpg)
收藏
打印美聯(lián)儲主席伯南克偏鴿派言論，引發(fā)11日隔夜美元指數(shù)自階段高位劇烈回調，人民幣兌美元中間價趁勢逼近匯改以來高點。市場人士指出，盡管量化寬松退出的確定性支撐美元中期向好趨勢，但退出時點與方式的不確定性與市場情緒的作用，可能加劇美元走勢的波動性。這一背景下，未來人民幣升值壓力減弱，但升值過程難言終結，或將保持相對強勢特征。
美元上漲不會一帆風順
7月10日，美元指數(shù)重挫1.6%。此前一日，該指數(shù)最高漲至84.75點，剛剛刷新2010年7月中旬以來的紀錄。
美元指數(shù)單日劇烈回調，主要受美聯(lián)儲議息會議紀要和主席伯南克講話影響。11日隔夜，美聯(lián)儲公布6月份議息會議紀要。紀要顯示美聯(lián)儲成員整體認為目前仍有必要繼續(xù)實施QE，而今年晚些時候的退出取決于勞動力市場復蘇情況，也要考慮屆時的經(jīng)濟和金融發(fā)展情況。另外，美聯(lián)儲主席伯南克參加美國經(jīng)濟研究局（NBER）活動時的講話偏鴿派，釋放出來兩點重要信息：一是6.5%的失業(yè)率門檻不會自動觸發(fā)加息；二是當前失業(yè)率的計算可能低估了美國就業(yè)市場的疲軟程度。從市場解讀來看，一些研究機構認為美聯(lián)儲啟動退出QE的時點可能會比原先預期的9月份稍晚，由此引發(fā)資金階段性獲利回吐。
事實上，目前無論是美聯(lián)儲還是市場交易者，對于未來QE退出的趨勢基本是認可的。中信銀行胡明表示，伴隨著美國經(jīng)濟逐漸走上穩(wěn)健復蘇通道，美國貨幣政策終將退出“危機狀態(tài)”，回歸正常化，QE退出的方向明確。綜合主要經(jīng)濟體經(jīng)濟前景對比及主要央行政策趨向對比來看，均對美元相對有利，這意味著美元中期表現(xiàn)強勢將是大概率事件。
不過，胡明認為，未來美元上漲不會呈現(xiàn)單邊行情，“擁擠交易”的負面影響可能反倒會放大美元指數(shù)的波動幅度。由于未來市場參與者對市場風險判斷的同質性可能造成美元指數(shù)在某個短周期持續(xù)上行，從而“過度消費”了利好美元的中期因素，一旦隨后上漲動力不足或者短暫擾動因素出現(xiàn)，任何微小的反向操作都會導致美元指數(shù)出現(xiàn)連鎖性下跌行情。這一現(xiàn)象在5月以來已表現(xiàn)得非常明顯，美元指數(shù)雖然運行中樞在抬高，但是波動性明顯高于前四個月。
人民幣中間價逼近匯改高點
在隔夜美元匯率劇烈調整的背景下，11日境內市場人民幣兌美元匯率中間報6.1599，比前一交易日上漲53基點，為連續(xù)第三個交易日上漲，且距離6月中旬創(chuàng)出的6.1598的匯改后高點僅差一個基點。即期市場方面，昨日人民幣兌美元即期匯率收于6.1352，較上一日微跌11基點，延續(xù)了7月初以來圍繞6.13一線窄幅震蕩格局。
分析人士認為，美元中期趨強背景下，人民幣對美元升值將放緩，但升值過程可能不會輕易終結，未來人民幣大概率將保持相對強勢特征。
當前認為未來人民幣升值將放緩的主要理由在于：首先，監(jiān)管部門對于貿易套利的打擊，或抑制“熱錢”流入；其次，疲弱的經(jīng)濟表現(xiàn)、中美利差收窄將削弱人民幣套利交易的吸引力；最后，國際市場美元中期走強的概率上升，而人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)走勢間存在一定的負相關關系。
不過，農銀國際等機構仍認為，未來人民幣將保持相對強勢特征。農銀國際報告指出，中國正加緊強化金融改革，為實現(xiàn)人民幣的完全自由兌換和在未來幾年成為全球儲備貨幣奠定基礎；放松資本管制將加速人民幣國際化，并促進作為境外人民幣需求窗口的離岸人民幣市場和境內市場最終的完全融合統(tǒng)一；同時，日本新的量化寬松政策將繼續(xù)給參與人民幣套利交易提供流動性支持。綜合來看，下半年人民幣將保持強勢。
招商銀行高級分析師劉東亮則指出，當前人民幣并不具備繼續(xù)升值的基礎和條件，市場層面甚至具有貶值壓力。但他進一步表示，人民幣該不該升值和會不會升值是兩個截然不同的問題，人民幣匯率并非完全由市場主導，目前沒有證據(jù)表明升值已經(jīng)結束，轉為看跌人民幣將面臨相當大的政策風險。
中國鐵合金網(wǎng)版權所有，未經(jīng)許可，任何單位及個人均不得擅自拷貝或轉載，否則視為侵權，本網(wǎng)站將依法追究其法律責任，特此鄭重聲明！
- [責任編輯：editor]
信息快遞
行業(yè)報告
期刊雜志
企業(yè)名錄
短信彩信
數(shù)據(jù)定制
會議服務
廣告服務
貿易撮合
企業(yè)網(wǎng)站建設
在線詢價
聯(lián)系方式
評論內容