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中國鐵合金網(wǎng)訊：公司公布年報,2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.44億元,同比下降9.93%;歸屬于上市公司凈利潤1.32億元,同比下降53.82%;基本每股收益0.31元。

 

利潤分配預(yù)案:以2012年12月31日公司總股本428,213,646股為基數(shù),每10股派現(xiàn)金紅利2.00元(含稅)。簡評主要產(chǎn)品量價齊跌導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑

 

報告期受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯放緩和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的形勢影響,國際和國內(nèi)鎢市場需求低迷,公司鎢制品銷量為8209.65噸,同比降低9.25%左右;同時,鎢產(chǎn)品售價顯著下跌,使得收入、利潤均出現(xiàn)下跌。利潤下降幅度大于收入,主要原因一方面是原料鎢精礦價格下跌幅度小于下游加工產(chǎn)品;二是氧化鎢與合金兩種產(chǎn)品期初高價庫存多,隨著產(chǎn)品售價大幅下降,毛利率加速下降。

 

募投項目投產(chǎn)或驅(qū)動業(yè)績增長

 

公司全資子公司贛州澳克泰已完成了募投項目“高性能、高精度涂層刀片技術(shù)改造工程(一期)”生產(chǎn)線的建設(shè)。新建涂層硬質(zhì)合金刀片生產(chǎn)線于2012年9月試生產(chǎn),12月底達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。項目規(guī)劃產(chǎn)能100噸,預(yù)計2014年完成達(dá)產(chǎn)。目前將進(jìn)一步完善生產(chǎn)工藝和管理體系,加快產(chǎn)品開發(fā)力度,加強(qiáng)銷售隊伍建設(shè)和市場開拓,爭取早日投放市場,并實(shí)現(xiàn)盈利。目前國內(nèi)同類產(chǎn)品主要依賴進(jìn)口,并且價格明顯高于國產(chǎn)刀片。受技術(shù)、設(shè)備和資金門檻較高的制約,國內(nèi)市場需求量仍存在較大的缺口,盈利前景比較樂觀。出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整顯成效在國內(nèi)地區(qū)營業(yè)收入同比減少20.15%的同時,出口收入48,870.51萬元,同比增長1.32%,原因是公司調(diào)整了出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加大了對美國棒材、噴霧混合料產(chǎn)品市場的開發(fā)力度。出口產(chǎn)品毛利率下降幅度較大,主要受人民幣升值影響。

 

盈利預(yù)測和評級

 

我們預(yù)測,公司2013~2015年EPS分別為0.31元/0.35元/0.55元,我們?nèi)匀豢春媒衲晗掳肽曛撩髂陣鴥?nèi)制造業(yè)復(fù)蘇對鎢消費(fèi)及鎢價的帶動作用,維持“增持”評級。