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打印礦，是中國股市的興奮劑。隨著國內鉬精礦價格一路走高，據老虎財經觀察，近日“沾鉬”概念股集中爆發，金鉬股份(601958.sh)、新華龍、洛陽鉬業再次牽動著市場的眼球。其中，金鉬股份1月17日收盤價為12.81元，與12月3日9.95元(收盤價)相比，短短的一個多月，股價上漲了近30%。
定海神針：價格或持續上漲
國內鉬精礦價格由2012年11月最低的1435元/噸度上漲至目前的1790元/噸度，鉬精礦價格上漲幅度超過24%。金鉬股份作為亞洲最大的鉬業公司，有了價格上漲這個定海神針，公司業績提升將是大概率事件。由于目前鉬供給下降，鋼鐵行業的復蘇帶動鉬需求回暖，冬季鉬礦企業設備檢修影響產量等因素，老虎財經認為，此輪鉬精礦價格的上漲具有可持續性，受此影響，金鉬礦業業績彈性較大。
金融危機后，鉬行業下游需求驟減，導致鉬價2008年-2009年間出現斷崖式下跌，2008年-2012年之間，鉬行業經歷了近5年的低迷。(見圖表1)加之，政府為保護環境而對礦石開采征收資源稅，使許多中小鉬礦企業難以維持生計，紛紛停產。
研究報告指出，中國鉬精礦月產量增速自6月份以來就出現增速下滑態勢，鉬供給下滑驅動了價格反彈。
據了解，鋼鐵行業占據鉬下游消費80%的份額，鋼鐵行業的復蘇勢必會帶動鉬的需求，公開信息顯示，中國鋼鐵自8月份開始觸底反彈，11月份粗鋼產量為5747萬噸，同比增長
此外，我國鉬主產區集中在河南、陜西、內蒙、河北和遼寧等省份，未來2-3個月內，這些地區處于寒冬季節，主要鉬礦企業設備檢修，導致鉬供給將出現季節性下降。因此，短時期內，短期內鉬供給難以大規模恢復，鉬價格上漲仍有很大空間。
礦價漲1%業績上升6.92%
金鉬股份鉬資源儲量豐富，是亞洲最大的鉬業公司，擁有國內目前探明的第一、第三大優質鉬礦，即山金堆成和東溝鉬礦，權益鉬儲量148萬噸，鉬礦石自給率接近100%。如此豐富的儲量，價格上漲，業績提升理所當然。一礦獨大，主糧為礦的金鉬礦業，其業績對鉬精礦價格變動非常敏感，鉬精礦價格的上漲將改善公司的盈利水平。，當鉬精礦價格為1430元/噸度時，鉬精礦價格每上漲1%，公司業績將上升6.92%，業績彈性很大。
選礦工藝升級改造完成，公司自產鉬礦產量大幅提高。新增金堆城礦選礦生產能力 1萬噸，由現在的3萬噸/日提高到4萬噸/日；此外，金鉬汝陽公司5,000噸選礦廠建成投產，其選礦處理能力由2000噸/日提高到7000噸/日。這兩個項目將使公司自產鉬礦產量大幅提高。
公司鉬精礦開采的成本也很低，公司鉬生產成本在9美元/磅(即12萬/噸)左右，低于行業平均12美元/磅，在行業內具備較強的競爭力。開采成本的節省，將增厚公司的業績。
此外，為了規避鋼鐵行業的周期性波動帶來的風險，公司產品由鉬爐料積極向下游鉬化工、鉬金屬業務轉變。
公開數據顯示，公司產品結構以鉬爐料為主，2012年半年報顯示，鉬爐料占營業收入的39.92%。但由于鉬爐料主要用于生產不銹鋼，受經濟增速放緩的影響比較大，經營風險也比較大，因此公司轉向下游鉬化工和鉬金屬等深加工業務的發展。
目前，公司鉬化工產品需求旺盛，主要客戶包括國內的中石油、中石化，海外的殼牌、埃克森美孚等。
公司鉬精礦自給率接近100%，并且擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產業鏈，在A股同類公司中業績彈性最大。(來源：中國經濟網)
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