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此前需求緊俏的鐵礦石，近期遭遇供需格局逆轉的打擊，主力合約價格較9月初高位已回落接近100元/噸。昨日再度上演高開低走的劇情，開盤漲幅接近1%，收盤跌幅接近3%。
業內人士表示，國內鐵礦庫存連續第四周上升，加劇了市場對澳大利亞和巴西強勁供應的擔憂，并且下游面臨著終端鋼材需求不及預期的擔憂。前期結構性偏緊的格局正在向寬松轉換，高礦價或難以持續。
供應方面，據首創期貨介紹，巴西發運量大幅改善，顯示其供應情況已得到修復，根據淡水河谷生產計劃，后期巴西供應或繼續擴張。盡管澳洲發運量未明顯增長，但澳洲供應相對穩定，因此主要礦山整體供應將逐步修復，令礦價面臨供應端壓力。而需求方面，預期中的鋼材需求旺季表現力度不足，鋼材成品庫存去化緩慢，同時鋼廠高爐開工及鐵水產量收縮，令礦市需求承壓。
不過，廣發期貨認為，鐵礦總庫存雖繼續增加，但澳礦依然偏緊，同時基差高位，限制盤面下跌空間。海外需求持續恢復，后期鐵礦石高供應將減弱，基建發力、地產趕工，隨著旺季到來，鐵礦石補庫需求有望進一步釋放。
值得注意的是，據河北日報21日消息，為進一步減少鋼鐵企業煙氣量和污染物排放，近日，唐山市大氣污染防治工作領導小組辦公室組織編制了市中心區25公里范圍內11家鋼鐵企業“一廠一冊”，實現對鋼鐵企業的精準管控。此次管控主要是通過夜間對高爐實施“慢風減產“的方式進行減排，配套降低燒結、石灰、煉鋼、軋鋼等工序的污染排放同時通過控制運輸車輛，減少尾氣污染。
首創期貨表示，由于建材需求連續不及預期且利潤較差，疊加環保趨嚴的影響，高爐產能利用率近期連續小幅下滑，鐵礦石需求已經邊際走弱。在建材需求預期轉差的情況下，如果建材的現實需求仍然沒有亮眼的表現，現實與預期的共振建材價格將面臨較大的壓力，在建材高庫存低利潤的情況下，鐵礦石的需求將進一步下滑。
據中信期貨分析，8月地產端土地購置面積和新開工面積的累計同比增速均較7月出現明顯收窄，意味著地產用鋼需求增速將有所下降，導致市場下調了對金九銀十旺季的需求預期，疊加進入9月后螺紋鋼的表觀需求同比增速轉負，也在微觀上印證了需求不及預期。隨著鋼廠改變需求結構、鐵礦結構性矛盾趨于緩和，鐵礦高估值或將修復，價格存下行壓力。
國投安信期貨表示，巴、印等地疫情對供給端可能的擾動，秋冬季環保限產及產能置換實施情況，及海外經濟重啟節奏等因素可能導致階段性供需錯配，甚至是扭轉供需基本面，屆時將對市場行情形成新驅動，使價格展現較高的彈性空間。國內供需難以迅速惡化，整體仍將保持相對良好狀態，但基本面將邊際有所寬松，且鐵礦石價格處于近年高位水平，使得期現貨價格面臨一定調整壓力，整體呈現震蕩趨弱的走勢。
此外，瑞銀集團（UBS）分析師在9月8日發布的一份報告中表示，由于鋼鐵需求回升以及出于經濟因素考慮，全球鋼鐵制造商目前正在重啟約22座因新冠肺炎疫情導致燜爐或暫時停產的高爐，占受影響高爐總產能的約34%。分析師表示，鑒于悶爐的時間限制以及需求的回升，預計大多數閑置高爐將在2020年底前重啟。
根據CRU的報告，由于疫情等相關因素，2020年全球共有72座高爐被閑置或封爐，涉及粗鋼產能1.32億噸。
UBS表示，盡管鋼鐵制造商重啟高爐預計將帶來更多的鐵礦石需求，但由于巴西供應量和庫存增加，鐵礦石價格可能在未來六個月內下跌。分析師預計，運往中國的62%鐵精粉平均價格將在2021年回落至85美元/噸，而近期鐵礦石價格已經觸及六年高點130美元/噸。分析師表示，巴西的鐵礦石供應恢復速度快于全球鋼鐵生產。
內容來源：新華財經 世界金屬導報
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時間：2020年9月23日-25日 地點：重慶
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