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打印2012年前三個季度，受歐債危機(jī)、美國經(jīng)濟(jì)疲軟以及中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，國內(nèi)外市場需求低迷，鎢價持續(xù)下滑。截止至9月底，鎢精礦價格一路下跌至10.2-10.4萬元/噸，比年初的13.7-13.9萬元/噸，下降25.5%。
進(jìn)入三季度，國內(nèi)市場需求進(jìn)一步惡化，下游訂單減少，國內(nèi)企業(yè)減停產(chǎn)情況嚴(yán)重，鎢價繼續(xù)走低。8月開始，價格逐漸筑底回穩(wěn)。究其原因主要在于，經(jīng)過長時間下跌以后，鎢精礦市場價格已經(jīng)接近生產(chǎn)成本，大部分礦山企業(yè)不愿低價出售貨物，從而抑制價格進(jìn)一步下跌。截止到9月底，鎢精礦價格始終穩(wěn)定在10萬元/噸以上。
國際方面，進(jìn)入三季度以后，歐洲市場首先經(jīng)歷了夏休期，但令人悲觀的是，假期結(jié)束后，市場需求仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，國外企業(yè)繼續(xù)壓縮原料庫存，致使我國鎢品出口量繼續(xù)下滑。
國際鎢價跟隨國內(nèi)市場行情下跌，歐洲APT價格由年初的430-445美元/噸度下調(diào)至340-380美元/噸度，降幅20%。
根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2012年1-9月國內(nèi)黑鎢精礦均價12.1萬元/噸，同比降幅14%。1-9月歐洲APT均價395美元/噸度，同比降幅6%。
1.出口下降
據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計資料分析，2012年8月中國鎢品出口量為1168噸（金屬量，下同），環(huán)比下降17.63%；1-8月出口鎢11452噸，同比下降23.67%。其中降幅最為明顯的幾個品種包括黃色氧化鎢、APT和碳化鎢，1-8月出口黃色氧化鎢2224噸，同比下降18.64%；藍(lán)色氧化鎢3149噸，同比下降15.62%；APT1143噸，同比下降55.27%；碳化鎢1690噸，同比下降23.74%。從單月出口走勢來看，5月份開始，出口量逐月遞減，我國鎢產(chǎn)品出口形勢仍不樂觀。
以APT為例，APT一直是我國重要的出口品種，也是反映我國鎢冶煉產(chǎn)品出口市場的重要標(biāo)志。出口數(shù)據(jù)顯示，8月我國APT出口情況繼續(xù)惡化，單月出口量僅有42噸（實物量），比7月的135噸下降69%。在主要出口區(qū)域中，僅有日本、荷蘭和美國繼續(xù)保持采購，其他國家全部暫停，出口形勢依然嚴(yán)峻。
9月底，國際鎢協(xié)會議在北京召開，從安泰科了解的情況來看，國外對我國鎢冶煉產(chǎn)品的需求仍然持續(xù)下降，特別是APT和鎢粉等基礎(chǔ)原料。一些海外大型企業(yè)對未來走勢持悲觀態(tài)度，正在繼續(xù)縮減原料庫存量。例如某些企業(yè)原本儲備一年之需的原料，市場需求轉(zhuǎn)弱之后，已經(jīng)將庫存減少至半年，然而現(xiàn)在企業(yè)準(zhǔn)備將其降低至2-3個月，而某些產(chǎn)品基本實現(xiàn)零庫存，這與2010年年底和2011年上半年的情況截然相反，直接反應(yīng)市場行情低迷。預(yù)計前三個季度，我國鎢出口13408噸，同比減少22%。
據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計資料分析，2012年8月進(jìn)口鎢295噸，環(huán)比下降33.56%；1-8月進(jìn)口鎢3394噸，同比減少3.8%。前7月鎢進(jìn)出口總量高于2011年同期，自8月份開始，進(jìn)口總量出現(xiàn)同比減少。中國國內(nèi)需求低迷，同時全球經(jīng)濟(jì)放緩，出口大幅放緩，因此進(jìn)口開始減少。進(jìn)口鎢產(chǎn)品主要是鎢精礦，1-8月進(jìn)口鎢精礦3003噸，同比下降5.98%。主要是從俄羅斯、加拿大、盧旺達(dá)、玻利維亞、泰國、蒙古和朝鮮進(jìn)口。預(yù)計前三個季度鎢進(jìn)口3747噸，同比增加20%。
2.供應(yīng)繼續(xù)增長
根據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月我國鎢精礦（65%三氧化鎢）產(chǎn)量為10745噸，環(huán)比下降8%，其中江西4051噸，湖南3260噸，河南1662噸。1-8月鎢精礦累計生產(chǎn)80061噸，同比增長16.59%。其中江西累計生產(chǎn)28248噸，同比增長11%；湖南地區(qū)23926噸，同比增長22%；河南14273噸，同比增長9%。
從環(huán)比情況來看，我國鎢精礦產(chǎn)量已經(jīng)略有減少，這表明在冶煉企業(yè)開工率嚴(yán)重不足的情況下，鎢精礦庫存壓力增大，礦山企業(yè)已經(jīng)開始考慮適當(dāng)減產(chǎn)。預(yù)計9月產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降，合計前三個季度我國鎢精礦產(chǎn)量約9萬噸，折合金屬量4.6萬噸，同比增長15%。參照目前需求情況，如果四季度需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，礦山企業(yè)將會提早進(jìn)入年檢階段。
江西方面的消息稱，由于市場形勢嚴(yán)峻，競爭激烈，1-7月江西省鎢產(chǎn)業(yè)運行情況不佳。江西省鎢企業(yè)今年普遍開工不足，鎢產(chǎn)業(yè)受產(chǎn)品價格回落影響，利稅同比下降幅度逐月增加，產(chǎn)量和收入同比增長幅度逐月減小。7月底江西省規(guī)模以上鎢企業(yè)107個；1-7月鎢精礦折合量累計2.4萬噸，同比增長13.8%；主營業(yè)務(wù)收入192.5億元，同比增長20.7%；利稅19.8億元，同比下降4.9%，其中：利潤12.6億元，同比下降14.0%，稅金7.2億元，同比增長為16.7%。今年以來，全省鎢產(chǎn)品企業(yè)平均開工率為70%左右，鎢礦山的冶煉加工企業(yè)處于半停產(chǎn)狀態(tài)，擁有鎢鉬礦山的冶煉加工企業(yè)開工率達(dá)90%左右。
三季度，前期投資的鎢項目陸續(xù)開工，投資企業(yè)將更多的期望寄托于未來市場。7月16日，汝城縣舉行中湘鎢業(yè)鎢制品加工項目開工慶典儀式，一期項目計劃總投資約為10億元。達(dá)產(chǎn)后將實現(xiàn)探、采、選、冶、加工一體化集約經(jīng)營，預(yù)計年產(chǎn)仲鎢酸銨5000噸、鎢粉1500噸、鎢合金1500噸、鎢化工1000噸，年產(chǎn)值15億元，年創(chuàng)稅收1.7億元。
8月，中德合資江鎢世泰科鎢綜合冶煉加工項目開工暨奠基儀式舉行。江鎢世泰科鎢綜合冶煉加工項目是2011年5月18日在江西（香港）招商引資活動周上雙方簽署合資協(xié)議，項目立足江鎢控股集團(tuán)鎢產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，引進(jìn)世泰科公司世界先進(jìn)的鎢冶煉技術(shù)，生產(chǎn)高品質(zhì)鎢制品。該項目由兩個合資公司組成，一是江鎢控股集團(tuán)公司控股的江鎢世泰科鎢品有限公司，主要產(chǎn)品為APT、氧化鎢等，設(shè)計產(chǎn)能1.4萬噸；二是世泰科控股的世泰科江鎢特種鎢（贛州）有限公司，主要產(chǎn)品為金屬鎢粉和碳化鎢粉，設(shè)計年產(chǎn)能1萬噸。項目于2012年8月14日開工進(jìn)入全面施工建設(shè)階段，計劃于2013年底建成投產(chǎn)。總投資額1億歐元，達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)后，兩家合資公司預(yù)計實現(xiàn)年銷售收入50億元，利稅總額7.5億元。
都昌縣金鼎鎢鉬礦項目順利推進(jìn)。都昌金鼎鎢鉬礦業(yè)有限公司由廈門三虹鎢鉬股份有限公司等投資6.4億元組建，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模為日處理礦石量4500噸，建成投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)鎢精礦2650噸，鉬精礦900噸，按目前的市場行情測算，可實現(xiàn)年銷售收入4億元，實現(xiàn)各種稅費6000萬元以上，解決近400人就業(yè)。該礦擁有探明的表內(nèi)鎢鉬礦石儲量3924.4噸，鎢金屬儲量35.49萬噸、鉬金屬儲量1.54萬噸，加上遠(yuǎn)景儲量，礦山服務(wù)年限在30年以上。截至9月，該礦行政生活區(qū)、選礦場已主體封頂，生活區(qū)9月可陸續(xù)入住，選礦場9月份可設(shè)備調(diào)試；排放隧洞已全線貫通；供水管路（線）月底可以完成；預(yù)計今年第四季度可試投產(chǎn)。
3.國內(nèi)消費疲軟
（1）硬質(zhì)合金領(lǐng)域
最新硬質(zhì)合金分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不景氣，以及鎢精礦等原輔料價格走低的影響，硬質(zhì)合金行業(yè)產(chǎn)量和效益普遍下降，但二季度生產(chǎn)情況略好于一季度。根據(jù)統(tǒng)計內(nèi)42家主要生產(chǎn)企業(yè)情況顯示，上半年硬質(zhì)合金產(chǎn)量為8796.46噸，同比下降10.94%；主營業(yè)務(wù)收入90.49億元，同比下降2.28%。其中一季度產(chǎn)量為4074噸，二季度產(chǎn)量為4722噸，環(huán)比增長14%。加上協(xié)會統(tǒng)計外企業(yè)產(chǎn)量，上半年合金產(chǎn)量約10500噸，同比減少16%。
硬質(zhì)合金產(chǎn)品主要分為三類：切削刀片、礦用合金和耐磨零件，目前三類產(chǎn)品的主要比例為：25%、28%、46%。其中切削刀片包括數(shù)控刀片、焊接刀片、普通可轉(zhuǎn)位刀片和其他切削刀片等；礦用合金包括球齒、截煤齒、釬片、沖擊鉆片、鏟雪齒和其他礦用合金；耐磨零件包括釘錘、壓缸、輥環(huán)、拉拔模、型材以及其他耐磨零件。目前統(tǒng)計情況，第二季度，切削刀片產(chǎn)量環(huán)比下降，礦用合金和耐磨零件產(chǎn)量實現(xiàn)環(huán)比增長20%左右。從半年度累計產(chǎn)量來看，耐磨零件產(chǎn)量同期基本持平，切削刀片和礦用合金產(chǎn)量并不樂觀，同比降幅超過15%。
根據(jù)安泰科了解的情況來看，在延續(xù)一季度訂單的情況下，二季度數(shù)據(jù)仍然較為樂觀，降幅不大，但進(jìn)入三季度以后，市場需求繼續(xù)惡化，企業(yè)開工情況下降。我們預(yù)計2012年三季度硬質(zhì)合金產(chǎn)量下滑至4500噸，達(dá)到三年以來低點。前三個季度累計生產(chǎn)15000噸，折合對鎢的需求量為12750噸，同比下降14%。
參照國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，在基礎(chǔ)建設(shè)投資持續(xù)增加的情況下，預(yù)計四季度硬質(zhì)合金行業(yè)需求小幅好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量恢復(fù)至5000噸。全年硬質(zhì)合金產(chǎn)量2萬噸，同比減少13%。
（2）特鋼行業(yè)
特鋼領(lǐng)域含鎢產(chǎn)品較多，用量最大的為高速工具鋼，其他還包括合金工具鋼、模具鋼等，但用量偏小。根據(jù)特鋼協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國特鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。2012年一季度高速工具鋼產(chǎn)量24909噸，暫時維持同比增長8.5%；進(jìn)入二季度產(chǎn)量出現(xiàn)同比下降；上半年高速工具鋼累計產(chǎn)量43571，同比減少9%。
7月份開始，特鋼協(xié)會統(tǒng)計的90家產(chǎn)量在5000噸以上的企業(yè)中，已經(jīng)有31家停產(chǎn)，形勢較為嚴(yán)峻，7月單月產(chǎn)量下降至5426噸，8月統(tǒng)計企業(yè)產(chǎn)量6029噸，出現(xiàn)環(huán)比增長11%。1-8月累計產(chǎn)量為55026噸，同比減少16.57%。作為工模具鋼生產(chǎn)第一大家的天工國際，1-8月累計生產(chǎn)高速工具鋼36496噸，同比減少6%。
我們預(yù)計9月產(chǎn)量約6000噸，前三個季度累計產(chǎn)量61026噸，折合對鎢的需求量為6103噸，同比減少19%。
（3）其他領(lǐng)域
鎢制品企業(yè)運行情況正在進(jìn)一步惡化。一部分實力較強(qiáng)的制品企業(yè)稱，在前期行業(yè)整體需求不景氣的情況下，企業(yè)仍然能維持正常生產(chǎn)與銷售，但8月之后，市場需求情況堪憂，運行壓力顯著增加。預(yù)計前三個季度鎢制品對鎢的消費下滑10%，下降至3500噸。鎢化工用量較少，對鎢的需求量在2300噸左右。
（4）供應(yīng)過剩
2012年上半年供需平衡表（單位：噸金屬量）
2012年前三個季度，鎢市供應(yīng)過剩14567噸金屬量。需求方面，國內(nèi)鎢消費24653噸，同比減少12%；出口13408噸，同比減少22%；供應(yīng)方面，進(jìn)口3747噸，同比增加20%，鎢礦供應(yīng)46381噸，同比增加15%，廢鎢回收利用2500噸，同比略有減少。上半年受大環(huán)境影響，市場需求不佳，總體供應(yīng)過剩；三季度國內(nèi)需求繼續(xù)惡化，庫存量增加，鎢市持續(xù)低迷行情，9月末鎢精礦價格較年初下降25.5%。
（5）宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美、歐、中公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未能緩解投資者對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。匯豐公布9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值微升至47.8，但仍是連續(xù)11個月處在50的榮枯線以下；9月歐洲區(qū)服務(wù)業(yè)活動的下滑速度創(chuàng)下2009年7月來最快；9月美國制造業(yè)增長也創(chuàng)下三年來最低季度增長率。跟隨國外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，我們認(rèn)為國際鎢需求近期改善的可能性不大。
9月13日，美聯(lián)儲QE3如期而至。美聯(lián)儲宣布的最新的一輪刺激措施在市場上引發(fā)了狂熱反應(yīng)，使得美股三大指數(shù)創(chuàng)出了自2007年年底以來的新高，全球其他國家股市也多有上漲。然而，短期內(nèi)市場逐漸恢復(fù)平靜，投資者逐步消化新措施帶來的利好情緒，關(guān)注點放在今年剩余時間中。
未來幾個月的市場走勢，要看美聯(lián)儲的刺激措施能否成功提振經(jīng)濟(jì)。而專業(yè)投資人士對美國以及歐洲方面接下來要公布的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍持不甚樂觀的態(tài)度，這也可能預(yù)示著未來幾個月國外市場需求仍不樂觀。
國內(nèi)方面，近期消息稱，在穩(wěn)增長的基調(diào)下，多個地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃相繼獲得國家批復(fù)。6月以來，已有10多個省市發(fā)布大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計劃或穩(wěn)增長措施，粗略計算，涉及金額已近20萬億元，遠(yuǎn)超2008年中央政府的4萬億投資計劃。其中，廣東、天津、山西、重慶、福建、貴州、四川的投資計劃均超萬億元。在國內(nèi)投資持續(xù)增加的情況下，國內(nèi)鎢消費有望恢復(fù)，但實質(zhì)性的拉動，仍然需要等待來年。
4.鎢價低位運行
當(dāng)前鎢市持續(xù)低迷，一方面賣家不愿出貨，另一方面，買家努力減少庫存，降低風(fēng)險，因此市場交易不活躍，上下游企業(yè)更多的保持觀望情緒。短期來看，四季度鎢價走勢主要取決國內(nèi)市場需求情況。四季度開始，部分國外企業(yè)進(jìn)入下一個財年，原料采購尤為謹(jǐn)慎，因此四季度國外需求增加的機(jī)會不大，我國鎢品出口仍將保持20%以上的降幅。國內(nèi)市場需求則更多的取決于內(nèi)需刺激政策，我們認(rèn)為隨著投資繼續(xù)增加，實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然可以期待，但過程是緩慢的。綜合來看，四季度鎢價略有回升，上升幅度有限。
預(yù)計2012年第四季度鎢精礦均價10.5萬元/噸，年均價11.7萬元/噸，較2011年13.9萬元/噸的均價，下降16%；第四季度歐洲APT均價345美元/噸度，年均價382美元/噸度，較2011年429美元/噸度的均價，下降11%。（來源：中國鎢業(yè)協(xié)會）
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