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中國鐵合金網訊：陜西地區主流硅鐵生產經營模式較為封閉化，只是作為金屬鎂產業鏈中的配套環節，因此硅鐵生產以75牌號為主（硅鐵期貨交割品為72牌號），供自家煉鎂廠使用和直接在陜西地區內部消化，生產環節中不合格的產品當做72牌號通過貿易商外銷至河北、河南、江蘇等地區，最新報價集中于5200-5300元/噸，自然塊現金出廠價。

陜西地區硅鐵供需結構分析

8月硅鐵全國產量增1.33報46.98萬噸，環比增長3%，穩定于歷史高位水平，總體供應量持續穩中有增；其中陜西地區硅鐵產量自2018年有統計數據以來，呈現穩步增長趨勢，目前月產穩定于9萬噸上下，產品以75牌號為主，同時此次調研與當地硅鐵廠家交流中了解到：前期新批硅鐵產能今年已陸續點火，新增產能持續釋放，按照爐型核算，若陜西地區新點火產能正式釋放，月產量將再增1萬噸左右，陜西地區總產量或增至11萬噸/月。

75牌號硅鐵一方面主要用于金屬鎂、不銹鋼以及鑄造生產，另一方面出口至日、韓、歐美等國家。陜西地區75牌號硅鐵以供應當地煉鎂廠使用為主，極少數出口和流入外部市場。據陜西地區生產廠家介紹，金屬鎂受下游需求低迷影響，平均利潤率較低，目前平均單噸利潤僅1000元/噸，處歷史較低水平，導致煉鎂廠生產積極性不高，陜西地區金屬鎂產量穩定于4.5萬噸/月上下，所需75牌號硅鐵約5萬噸/月上下，較為穩定。

根據上文供需數據顯示，陜西地區75牌號硅鐵已達到飽和狀態，后續或持續出現供大于求的狀態。調研期間，多家硅鐵廠家領導同樣表示擔憂，對后期硅鐵市場較為悲觀，但因為蘭炭—硅鐵—金屬鎂循環產業鏈的需要，輕易不會停產，而是除滿足自家煉鎂生產需求外，生產72牌號硅鐵（轉換較為便捷），自然塊，通過貿易商流向全國市場。

陜西地區硅鐵成本分析

陜西地區硅鐵生產受益于蘭炭—硅鐵—金屬鎂循環產業鏈，生產成本相對其他主產區具有絕對優勢，平均獨立核算成本集中于4500-4600元/噸，并且較為穩定。

總結及策略建議

通過走訪陜西地區硅鐵廠家了解到的信息和數據統計來看，一直以來相對封閉的陜西地區硅鐵市場，未來或因75牌號硅鐵供需結構失衡，加上生產72牌號成本、運距方面具有絕對優勢，大量廠家轉煉72牌號硅鐵，通過貿易商流向市場，沖擊本已供大于求的72牌號硅鐵現貨市場，但目前來看，短期影響應該有限：一方面是目前陜西地區硅鐵出廠全部為自然塊，原因在于人工破損成本較高和機器破損出粉率較高；另一方面是目前陜西地區硅鐵廠仍以75牌號為主，不合格的產品才作為72牌號外銷，供應量不能保證穩定性。

因此綜合來看，對于硅鐵現貨市場，目前陜西地區72牌號硅鐵流入市場的貨源不多，但價格相對較低，相對打壓硅鐵現貨價格議價能力，使得現貨價格雖已跌至寧夏中衛、內蒙包頭等主廠區的成本線位置，仍保持弱勢走低趨勢；對于硅鐵期貨市場而言，短期影響不大，未來若陜西地區大量可交割貨源流向市場，或成為壓倒期貨價格的“最后一根稻草”。

策略建議：鑒于硅鐵現貨市場流通貨源充足 + 低報價頻出 + 總產量穩中有增 + 需求邊際下滑 + 工廠加工利潤低位等產業方面基本邏輯不變，因此，雖然SF2001合約期貨價格已跌至寧夏中衛、內蒙包頭等主廠區的成本線位置，但對于工業品而言，在供需失衡的情況下，成本支撐相對有限，并且缺乏上漲驅動力，綜合預測硅鐵期貨價格或呈現震蕩下跌趨勢，因此建議風險偏好較低的投資者中長期持有硅鐵反套，即空SF2001、多SF2005；風險偏好較高的投資者可長期單邊做空硅鐵，即空SF2001 。

風險點：大廠聯合挺價；環保加嚴影響硅鐵生產、硅石開采；需求再度向好。

調研企業產能及成本情況概述表

（和訊網|一德菁英匯）

• [責任編輯：kangmingfei]