【中國鐵合金網訊】在印尼政府禁止鎳礦出口風波下,經歷了多年的沉睡,“妖鎳”蘇醒了,或成為2019年期貨市場上的一匹黑馬。
期貨人士告訴《國際金融報》記者,鎳價上漲對產業鏈利潤的傳導有最直接影響,“鎳礦—鎳鐵—不銹鋼”產業鏈出現不同程度的上漲。其中不銹鋼的成本和市場價格不斷“劈叉”。另外,鎳價在禁礦情緒帶動下短暫暴漲后,高位震蕩一段時間再次回歸基本面的概率較大。
9月2日,印尼能源和礦產資源部總干事班邦·托·亞諾對《國際金融報》記者表示,從2020年1月1日起,印尼將禁止鎳礦出口。禁礦預期兌現,盤面情緒由此達到高點。9月3日,滬鎳(139120, -2180.00, -1.54%)繼續大漲7.13%,盤中創下歷史新高149190元/噸,最終收報146720元/噸,漲幅達7.13%。
早在今年入夏之時,鎳價“睜開”朦朧眼睛。彼時印尼禁礦的傳聞漫天飛舞,期間還出現不同版本的非官方信息。滬鎳8月以來累計漲幅已達30%。如果自6月初啟動漲勢以來計算,近三個月內,滬鎳主力合約累計最大漲幅已超過50%。不僅如此,LME(倫敦金屬交易所)倫鎳期貨價格同樣跳漲至5年高位。
直至8月30日,印尼禁礦流言確認成事實。根據一段由政府發言人證實的錄音,印尼能源與礦產資源部長伊格納斯·喬南(Ignaus Jonan)簽署了一項限制鎳礦石出口的新規定:從2019年12月底開始,含量低于1.7%的鎳礦石不再允許出口。
受此影響,在9月的第一個交易日,滬鎳主力合約1911跳空高開,封住一字板,當日上漲6%,收報136960元/噸,刷新上市以來的最高紀錄。
其實,這不是第一次鎳價風波了。2014年1月12日,原礦出口禁令在印尼正式生效。即日起,印尼政府將停止所有原礦出口,在印尼采礦的企業必須在當地冶煉或精煉后方可出口。
2014年印尼禁礦后,連續三年進入我國的鎳礦量接近0。國內鎳礦供應格局迅速由供應過剩轉為短缺,中國鎳生鐵面臨原料短缺困境。
2017年,印尼政府放松了相關禁令,允許冶煉廠出口鎳含量不足1.7%的富余低品位鎳礦石。鎳礦出口政策放松后,逐漸批復出口配額,2018年整年進入我國鎳礦1500萬噸,占國內進口總量的近30%。由于印尼鎳礦品味較高,價格合適,很受國內鎳礦貿易商以及冶煉企業青睞。
然而短短兩年時間,進入國內的印尼鎳礦量還沒有完全釋放,放松鎳礦出口政策又結束了。礦端政策的反復帶來的是全球范圍內鎳供需結構的大調整,對于價格造成非常大的沖擊。
據悉,鎳是不銹鋼生產中不可或缺的原料之一。記者從證監會官網了解到,證監會批準上海期貨交易所將在9月25日開展不銹鋼期貨交易。
目前,備受市場關注的問題是,鎳價上漲對即將上市的不銹鋼期貨會有哪些影響?業內認為,短期內鋼價隨鎳價上漲幅度雖相對較小,但鎳價不跌、鋼價跟漲概率較大。
銀河期貨有色事業部負責人凌開偉告訴《國際金融報》記者,鎳價上漲對產業鏈利潤的傳導有最直接影響,“鎳礦—鎳鐵—不銹鋼”產業鏈出現不同程度的上漲。其中,高鎳礦出現補漲,帶動高鎳鐵生產成本的上漲,鎳鐵生產利潤逐漸被壓縮。在鎳價上漲的過程中,鎳鐵對鎳現貨的貼水幅度逐漸變大,從行情啟動初的貼水20元/鎳,到目前的貼水200元/鎳以上,高鎳鐵的經濟性連續被放大。鎳價的拉漲與不銹鋼的成交形成背離,鎳價連續上漲,不斷推動不銹鋼成本和售價的上漲,而受限于成交和產量,不銹鋼的成本和市場價格不斷“劈叉”,逐漸對鎳價形成負反饋。
一德期貨研究員谷靜向《國際金融報》記者分析:“由于鎳元素在300系不銹鋼成本中占比近60%,鎳價的波動對于不銹鋼價格影響也非常大。前期不銹鋼價格跟隨鎳價上漲趨勢明顯,但由于不銹鋼社會庫存處于歷史高位,且終端消費沒有好轉跡象,在禁礦落地前夕,不銹鋼價格已經表現出上漲乏力,沒有繼續跟隨鎳價上漲。”近期鎳價的大幅波動確實給不銹鋼市場一定程度的活力,這也使得市場更加期待不銹鋼上市后的表現。
凌開偉表示:“2019年四季度,首先需要面對的是不銹鋼端的負反饋,表現為300系不銹鋼的高供應受限于成交,從而表現為300系不銹鋼的陰跌、增庫。期間,若印尼新增不銹鋼煉鋼項目如預期般投產,或將帶動一波短期的驅動上漲,但最終通過不銹鋼端的供應增加來增強不銹鋼的負反饋程度。則預期鎳價四季度走勢或表現為倒‘N形’。”
谷靜對《國際金融報》記者表示:“此波禁礦操作最直觀的影響是,來自印尼菲律賓的鎳礦CIF報價有了大幅上漲,對產業鏈利潤進行了重新分配。另外,國內電解鎳生產企業有復產跡象。”不過,高鎳鐵價格并未大幅上漲,對于下游不銹鋼冶煉企業而言,高鎳鐵依舊是原料最佳之選。
“禁礦落地后,全球范圍內鎳元素供應格局將發生改變,國內鎳鐵冶煉面臨‘無米下炊’的窘境;冶煉產能從國內向印尼轉移,印尼方面鎳鐵冶煉產能投放將大幅增加,但根據我們的預估,2020年在印尼禁礦的背景下,國內鎳礦缺口在800-1000萬噸,印尼+國內鎳鐵總產量與2019年相比基本持平。”谷靜稱。
谷靜進一步指出,因為印尼方面鎳鐵產能的釋放,印尼禁礦對市場的沖擊相較2014年要小很多。所以鎳價在禁礦情緒帶動下短暫沖高后,高位震蕩一段時間再次回歸基本面的概率較大。
凌開偉也向《國際金融報》記者透露:“隨著印尼禁礦消息的落地,預期兌現,盤面反應逐漸趨弱,基本面的影響程度或將逐漸增加。按照禁礦的實施步驟,在國內高鎳鐵不減產的情況下,現有鎳礦供應水平可維持到2020年二季度中、后期若鎳礦上漲導致鎳鐵生產虧損,則NPI供應將提前下降。”
(轉自國際金融報)
- [責任編輯:王可]
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