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打印中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：攀鋼釩鈦發(fā)布2012年3季報(bào),報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入118.52億元;營(yíng)業(yè)成本85.76億元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)7.60億元;實(shí)現(xiàn)EPS為0.09元。
其中,3季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.47億元,環(huán)比下降23.52%;營(yíng)業(yè)成本25.60億元,環(huán)比下降26.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)為0.31億元,環(huán)比下降84.57%;3季度EPS為0.004元,2季度為0.02元。
事件評(píng)論毛利率回升,收入下降導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)環(huán)比下降:3季度公司主要產(chǎn)品鐵精礦、鈦產(chǎn)品、釩制品價(jià)格均有不同程度的下跌,導(dǎo)致公司3季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比有所下降。不過(guò),3季度公司加強(qiáng)成本控制,綜合毛利率由2季度25.09%上升為27.84%。收入的下降導(dǎo)致公司毛利潤(rùn)在毛利率上升的情況下仍有所下降,并最終凈利潤(rùn)環(huán)比下降。3季度公司投資凈收益仍為負(fù),但環(huán)比有所上升,剔除投資凈收益影響,2季度公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2.68億元,環(huán)比2季度的5.19億元下降48.34%。
主要產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致公司3季度主營(yíng)環(huán)比下降:鐵礦石業(yè)務(wù)方面,3季度國(guó)內(nèi)礦價(jià)持續(xù)下跌,季度均價(jià)環(huán)比下跌約11%。在礦價(jià)下跌的情況下,預(yù)計(jì)公司鐵礦石產(chǎn)量同樣有所下降。量?jī)r(jià)齊跌使得公司白馬礦與鞍千礦業(yè)盈利能力均受到一定程度的影響,礦石業(yè)務(wù)對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)有所下降。釩制品方面,3季度釩制品價(jià)格延續(xù)了2季度的下跌趨勢(shì),釩制品盈利情況并不樂(lè)觀。鈦業(yè)務(wù)方面,3季度公司共產(chǎn)鈦精礦13.62萬(wàn)噸,環(huán)比2季度的13.47有所增長(zhǎng)。價(jià)格方面,3季度鈦精礦價(jià)格延續(xù)了前期的下跌趨勢(shì),四川地區(qū)鈦精礦價(jià)格環(huán)比下跌約9%。公司金紅石型鈦白粉價(jià)格環(huán)比同樣有所下跌,不過(guò)跌幅相對(duì)較小。
價(jià)格的下跌使得公司鈦精礦盈利在產(chǎn)量增長(zhǎng)的情況下小幅下降,但幅度相對(duì)較小。綜合各項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)看,3季度價(jià)格下跌導(dǎo)致公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利均有所下降但仍維持盈利,疊加投資卡拉拉帶來(lái)的負(fù)投資收益的影響,3季度公司實(shí)現(xiàn)微利
化身資源龍頭,期待資源掌控量繼續(xù)上臺(tái)階:資產(chǎn)置換方案和收購(gòu)齊大山鐵礦方案完成后,公司鐵精礦產(chǎn)能將達(dá)到兩千萬(wàn)噸級(jí)別。隨著卡拉拉礦區(qū)的逐步投產(chǎn)、可能潛在的新資源的陸續(xù)發(fā)現(xiàn),以及鞍鋼礦業(yè)后續(xù)繼續(xù)兌現(xiàn)承諾的注入,公司資源掌控量有望繼續(xù)擴(kuò)大。暫不考慮齊大山資產(chǎn)注入影響,預(yù)計(jì)2012、2013年主營(yíng)業(yè)績(jī)將分別實(shí)現(xiàn)EPS為0.10元和0.19元,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
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