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中國鐵合金網訊：中期協副會長王穎在第四屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會上表示，2015年以來，在黨中央國務院的領導以及各方的共同努力下，我國鋼鐵行業供給側結構性改革取得了階段性成果，鋼鐵產業鏈需求結構發生明顯變化。與此同時，目前中國內外部環境日趨復雜，這使得利用衍生品進行風險管理的需求日益迫切。
當前，市場各方比較關注鐵礦石市場運行情況。據大商所工業品事業部相關人士介紹，鐵礦石期貨自上市以來，整體運行平穩，能夠客觀反映鐵礦石現貨市場供需關系，為客戶降低交易成本。價格運行方面，期貨市場幫助提高了鐵礦石定價透明度，客觀反映了現貨市場供需變化。2015年至2018年鋼鐵行業推進供給側結構性改革，鋼材產品價格上漲，由于鐵礦石供應充裕，鐵礦石價格沒有跟隨下游產品大幅上漲，鐵礦石期貨功能有效發揮，較好地反映了鐵礦石現貨市場的供需情況，改變了普氏指數“快漲慢跌”的特點。
今年，隨著巴西淡水河谷礦難事故發生，鐵礦石“牛市”讓很多企業始料未及。期貨日報記者在會上了解到，今年以來鋼廠日均鐵水產量顯著增加，淡水河谷礦難和澳洲颶風等因素導致鐵礦石供應偏緊，是推動鐵礦石價格上漲的主要原因。在期貨價格、港口現貨價格和普氏價格體系中，定價基礎是普氏價格，普氏價格在價格上漲中表現也最為突出。
“綜合供需來看，今年我國鐵礦石供應缺口在1億噸以上，這一缺口需要啟動大量的國內高成本閑置礦山方可滿足需求。內礦由于品位低、開采條件差，生產成本遠高于外礦，平均成本在100美元/噸附近，因此要大規模啟動內礦生產，進口礦的價格站上100美元/噸并不意外。”中泰證券鋼鐵行業資深研究員篤慧在會上表示，今年礦價上漲的三個因素歸納為地產投資增長、高爐限產力度的下降和外礦供應的收縮。
有數據顯示，4月中旬以來，我國主要鋼廠開工率保持在80%以上。國家統計局公布的數據顯示，5月份，我國粗鋼產量同比增長10%，達到8909萬噸，再次創單月產量歷史新高，前高為今年4月份的8503萬噸。巨大的鋼鐵產量意味著巨大的鐵礦石需求，疊加境外礦山減產減供的現狀，使供需的天平發生了傾斜。
為此，鋼鐵行業正在尋找積極對策。中國鋼鐵工業協會副會長屈秀麗在會上表示，未來將會加強去產能工作檢查，加強環保督查，產能擴張、產量增加態勢難以持續，對鐵礦石的需求會逐步減少。
“在礦價上漲的三個因素中，我們很難影響外礦供應。如果要主動壓制地產投資，既要適度降溫，又要不能終結地產的長周期健康發展，不易把握分寸。因此，只剩下加大高爐限產力度這一手段。通過加大高爐限產力度、降低高爐生鐵產量以減少對鐵礦石的依賴，是促進礦價降溫的‘良策’。”篤慧說。
面對價格波動風險，一些鋼鐵企業參與期貨市場對沖風險。據介紹，2019年上半年，鐵礦石期貨法人客戶持倉占比提升至45%，較去年同期上漲約7個百分點。此外，2018年5月4日鐵礦石期貨國際化以來，雖然境外產業客戶逐步參與到期貨交易中，但交易規模還很有限。今年6月，境外客戶日均持倉占比僅1.13%，鐵礦石期貨市場仍以境內客戶為絕對主力。
“期貨市場的價格發現功能，可以促進行業自身形成公開透明的市場化定價體系，提升交易透明度，降低談判成本、銷售成本，提升企業經營效率。同時，通過期貨市場可以降低成本、鎖定利潤，提升行業的整體競爭力，促進企業實現橫向規模的擴張和縱向產業鏈上下游的延伸，從而促進產業集中度的提升。”王穎說。
盡管如此，相關人士表示，與我國龐大的鐵礦石采購和鋼鐵生產規模相比，鋼鐵產業資本在期貨市場的占比還不夠，需要鋼鐵企業更積極參與期貨市場，提高期貨價格的行業代表性，傳遞和反映鋼鐵行業“聲音”。這與此前國家發改委提出的“鼓勵產業資金參與期貨和掉期市場，提高產業資金占比，增強期貨對現貨真實情況的反映度”的建議不謀而合。
期貨市場平穩運行和有效的價格信號，是產業企業參與的先決條件。數據顯示，今年4月1日至6月底，我國鐵礦石期貨主力合約結算價從638.5元/噸漲至833元/噸，漲幅30.54%。同期，普氏價格漲至117.95美元/噸，漲幅34.19%，折算人民幣價格約951元/噸。我國鐵礦石期貨漲幅、絕對價格都低于境外的普氏價格。
但目前國際鐵礦石定價仍然以普氏為基準，因此期貨市場價格仍屬于從屬地位，期貨基差定價剛剛在國內市場推廣（去年總量僅1000萬噸），且屬于普氏定價基礎上的二次定價，無法改變普氏作為定價基準的現實。既便如此，經測算，如果用鐵礦石期貨主力合約指數的月均價替代普氏價格月均價定價，上半年我國鋼廠進口鐵礦石可累計節省約25億美元，折算人民幣169.50億元。（選摘自期貨日報）
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- [責任編輯：kangmingfei]
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