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分析人士:需鋼企積極參與期市 完善鐵礦石定價體系

  • 2019年07月10日 08:45
  • 來源:中國鐵合金網

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  • 關鍵字:鋼鐵,鐵礦石,期貨
[導讀]期貨市場的價格發現功能,可以促進行業自身形成公開透明的市場化定價體系。
中國鐵合金網訊:中期協副會長王穎在第四屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會上表示,2015年以來,在黨中央國務院的領導以及各方的共同努力下,我國鋼鐵行業供給側結構性改革取得了階段性成果,鋼鐵產業鏈需求結構發生明顯變化。與此同時,目前中國內外部環境日趨復雜,這使得利用衍生品進行風險管理的需求日益迫切。
 
當前,市場各方比較關注鐵礦石市場運行情況。據大商所工業品事業部相關人士介紹,鐵礦石期貨自上市以來,整體運行平穩,能夠客觀反映鐵礦石現貨市場供需關系,為客戶降低交易成本。價格運行方面,期貨市場幫助提高了鐵礦石定價透明度,客觀反映了現貨市場供需變化。2015年至2018年鋼鐵行業推進供給側結構性改革,鋼材產品價格上漲,由于鐵礦石供應充裕,鐵礦石價格沒有跟隨下游產品大幅上漲,鐵礦石期貨功能有效發揮,較好地反映了鐵礦石現貨市場的供需情況,改變了普氏指數“快漲慢跌”的特點。
 
今年,隨著巴西淡水河谷礦難事故發生,鐵礦石“牛市”讓很多企業始料未及。期貨日報記者在會上了解到,今年以來鋼廠日均鐵水產量顯著增加,淡水河谷礦難和澳洲颶風等因素導致鐵礦石供應偏緊,是推動鐵礦石價格上漲的主要原因。在期貨價格、港口現貨價格和普氏價格體系中,定價基礎是普氏價格,普氏價格在價格上漲中表現也最為突出。
 
“綜合供需來看,今年我國鐵礦石供應缺口在1億噸以上,這一缺口需要啟動大量的國內高成本閑置礦山方可滿足需求。內礦由于品位低、開采條件差,生產成本遠高于外礦,平均成本在100美元/噸附近,因此要大規模啟動內礦生產,進口礦的價格站上100美元/噸并不意外。”中泰證券鋼鐵行業資深研究員篤慧在會上表示,今年礦價上漲的三個因素歸納為地產投資增長、高爐限產力度的下降和外礦供應的收縮。
 
有數據顯示,4月中旬以來,我國主要鋼廠開工率保持在80%以上。國家統計局公布的數據顯示,5月份,我國粗鋼產量同比增長10%,達到8909萬噸,再次創單月產量歷史新高,前高為今年4月份的8503萬噸。巨大的鋼鐵產量意味著巨大的鐵礦石需求,疊加境外礦山減產減供的現狀,使供需的天平發生了傾斜。
 
為此,鋼鐵行業正在尋找積極對策。中國鋼鐵工業協會副會長屈秀麗在會上表示,未來將會加強去產能工作檢查,加強環保督查,產能擴張、產量增加態勢難以持續,對鐵礦石的需求會逐步減少。
 
“在礦價上漲的三個因素中,我們很難影響外礦供應。如果要主動壓制地產投資,既要適度降溫,又要不能終結地產的長周期健康發展,不易把握分寸。因此,只剩下加大高爐限產力度這一手段。通過加大高爐限產力度、降低高爐生鐵產量以減少對鐵礦石的依賴,是促進礦價降溫的‘良策’。”篤慧說。
 
面對價格波動風險,一些鋼鐵企業參與期貨市場對沖風險。據介紹,2019年上半年,鐵礦石期貨法人客戶持倉占比提升至45%,較去年同期上漲約7個百分點。此外,2018年5月4日鐵礦石期貨國際化以來,雖然境外產業客戶逐步參與到期貨交易中,但交易規模還很有限。今年6月,境外客戶日均持倉占比僅1.13%,鐵礦石期貨市場仍以境內客戶為絕對主力。
 
“期貨市場的價格發現功能,可以促進行業自身形成公開透明的市場化定價體系,提升交易透明度,降低談判成本、銷售成本,提升企業經營效率。同時,通過期貨市場可以降低成本、鎖定利潤,提升行業的整體競爭力,促進企業實現橫向規模的擴張和縱向產業鏈上下游的延伸,從而促進產業集中度的提升。”王穎說。
 
盡管如此,相關人士表示,與我國龐大的鐵礦石采購和鋼鐵生產規模相比,鋼鐵產業資本在期貨市場的占比還不夠,需要鋼鐵企業更積極參與期貨市場,提高期貨價格的行業代表性,傳遞和反映鋼鐵行業“聲音”。這與此前國家發改委提出的“鼓勵產業資金參與期貨和掉期市場,提高產業資金占比,增強期貨對現貨真實情況的反映度”的建議不謀而合。
 
期貨市場平穩運行和有效的價格信號,是產業企業參與的先決條件。數據顯示,今年4月1日至6月底,我國鐵礦石期貨主力合約結算價從638.5元/噸漲至833元/噸,漲幅30.54%。同期,普氏價格漲至117.95美元/噸,漲幅34.19%,折算人民幣價格約951元/噸。我國鐵礦石期貨漲幅、絕對價格都低于境外的普氏價格。
 
但目前國際鐵礦石定價仍然以普氏為基準,因此期貨市場價格仍屬于從屬地位,期貨基差定價剛剛在國內市場推廣(去年總量僅1000萬噸),且屬于普氏定價基礎上的二次定價,無法改變普氏作為定價基準的現實。既便如此,經測算,如果用鐵礦石期貨主力合約指數的月均價替代普氏價格月均價定價,上半年我國鋼廠進口鐵礦石可累計節省約25億美元,折算人民幣169.50億元。(選摘自期貨日報)
  • [責任編輯:kangmingfei]

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