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【中國鐵合金網(wǎng)訊】二季度以來，鎳市風(fēng)波不斷，滬鎳期貨主力1907合約價格整體在94280-104030元/噸區(qū)間運行。分析人士表示，目前鎳市供需矛盾仍難消化，鎳價并不具備趨勢性向上的機會，宏觀層面的不確定性也將使得有色金屬難以擺脫震蕩格局。

4月以來，滬鎳期貨走勢跌宕起伏，主力1907合約4月4日一度創(chuàng)下階段新高104030元/噸，隨后一路承壓下行，于5月10日創(chuàng)下階段新低94540元/噸，在一路沖高至5月24日高點102830元/噸之后再次回落，6月6日再次跌至94280元/噸，此后便震蕩回升，截至上周五收報100060元/噸，二季度以來累計漲跌幅幾乎持平。

　　“4月初，受國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)預(yù)期寬松以及不銹鋼社會庫存高企、終端需求持續(xù)疲弱等因素影響，鎳價運行重心不斷下移。5月底鎳價波動幅度加劇，國內(nèi)精鎳庫存長期處于低位，LME鎳貼水大幅收窄，不銹鋼產(chǎn)量高企對應(yīng)原生鎳需求仍然穩(wěn)定。”國投安信期貨有色組組長車紅云、中級分析師辛偉華表示。

　　新紀元期貨分析師表示，近期印尼洪水再次牽動市場情緒，印尼供應(yīng)擔憂引發(fā)鎳價反彈，不過該因素僅影響短期節(jié)奏，不改變中線偏空大勢。新增產(chǎn)能最大壓力在四季度以后，三季度可能會受到印尼德龍不銹鋼投產(chǎn)和“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季的支撐，所以目前暫不是最悲觀的時候。

值得一提的是，二季度鎳價兩輪反彈過程，基本伴隨市場“雜音”。車紅云、辛偉華表示，主要包括蘇拉威西洪水、印尼鎳礦山審查等一系列因素，但其實際對鎳價的提振非常有限，鎳市基本面并未出現(xiàn)大的變化。首先，從精鎳供應(yīng)環(huán)節(jié)來看，今年全球和中國的精鎳產(chǎn)量預(yù)期都以小幅增加為主。自4月底開始，國內(nèi)精鎳進口窗口打開，進口盈利在近兩日擴大至2000元上方，國內(nèi)精煉鎳庫存?zhèn)}單已開始明顯回升。考慮到進口貨源不斷增加，鎳行情擠倉邏輯勢必難以持久。

從不銹鋼環(huán)節(jié)來看，鎳價反彈后，高鎳鐵價格與不銹鋼價格并未出現(xiàn)跟進，市場表現(xiàn)較為理性。目前國內(nèi)主流鋼廠出臺高鎳鐵采購價多在930-940元/鎳點之間，對精鎳價格深度貼水。實際上，鋼廠的成本重心也在下移，國營鋼廠一體化鋼廠目前均有利潤，鋼廠對于原生鎳需求表現(xiàn)仍然穩(wěn)定。因此，不銹鋼市場去庫在鋼廠高產(chǎn)出的背景下難以繼續(xù)。

對于后市，車紅云、辛偉華表示，仍需將關(guān)注點轉(zhuǎn)向原生鎳供需方面。首先，鎳鐵供應(yīng)增加已基本成為市場共識，國內(nèi)今年原生鎳產(chǎn)量或同比增加17.7%至80.5萬噸。其次，國內(nèi)外精鎳去庫存進程已明顯放緩，進口窗口打開后國內(nèi)精鎳供應(yīng)有望明顯回升。在供應(yīng)恒定增加的背景下，消費端的變化將繼續(xù)影響后期鎳價走勢。目前不銹鋼產(chǎn)量基本穩(wěn)定，庫存高企，消費低迷現(xiàn)狀難有改變，不銹鋼價格或有進一步回落的空間。

新紀元期貨分析師表示，短期來看，不銹鋼高庫存或最終拖累鎳需求，國內(nèi)精煉鎳庫存緩步回升、鎳鐵價格繼續(xù)下滑則表明供應(yīng)壓力在逐漸顯現(xiàn)。但近期印尼洪水引發(fā)供應(yīng)擔憂，加之當前庫存依然偏低，鎳價雖然中線看空，但短期走勢可能仍會反復(fù)。總體來看，有色依舊處于宏觀市，在國際貿(mào)易局勢未明朗之前，市場的不確定性使得有色金屬難以擺脫震蕩格局。

（轉(zhuǎn)自中國證券報）

• [責任編輯：王可]