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【中國鐵合金網訊】北京時間4月21日訊，美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）官員開始討論降息的條件，包括即使經濟增長沒有放緩，通貨膨脹率也會下降的情況。

　　外界認為這種情況不太可能發生，降息也不是迫在眉睫，也不是4月30日至5月1日會議的考慮范圍。但在最近的采訪和公開評論中，此類行動的門檻一直是一個話題。

通貨膨脹率在連續多年低于美聯儲2%的目標后，去年上升到2%的目標。央行官員說，目標是對稱的，這意味著他們預計通脹將在不同時間溫和地上下浮動。從去年秋季開始，物價壓力有所緩解，不過官員們曾預計，由于就業強勁，加上減稅和政府支出推動的財政刺激措施，通脹將繼續上升。

芝加哥聯邦儲備銀行（Chicago Fed）行長埃文斯（Charles Evans）周一說，如果通脹率在一段時間內遠低于2%，這將表明“我們制定的貨幣政策實際上是限制性的，我們需要下調基金利率”。埃文斯說，他的預測是未來一年通貨膨脹將上升，這說明在2020年底加息是合理的，2021年可能再次加息，以控制物價壓力。

但他表示，如果不包括波動較大的食品和能源類在內的核心通脹率下降，并在幾個月內保持在1.5%左右，“我會對此感到非常緊張，我肯定會考慮通過降息來降低此方面的風險”。

達拉斯聯邦儲備銀行（Dallas Fed）行長卡普蘭（Robert Kaplan）沒有直接支持這一舉措，但他周四表示，在設定利率時，“我肯定會考慮到”通脹率持續在1.5%左右或更低水平。

明確傳達降息的理由對于避免對更廣泛的經濟前景發出警告尤其重要，因為這可能會抑制支出和投資。“我們需要非常小心，”埃文斯說。

美聯儲副主席克拉里達（Richard Clarida）本月早些時候在CNBC上發表講話時，似乎正在降低這一舉措的門檻。他自告奮勇地說，經濟衰退并不是美聯儲過去降息的唯一情況，他指出，在上世紀90年代，美聯儲“采取了一些保險削減措施”。

從1994年2月開始的12個月內，美聯儲將基準利率從3.25%上調至6%。1995年7月至1996年1月，在通貨膨脹率上升低于預期之后，美聯儲在三次會議上降息。

美聯儲官員去年四次上調利率，最近一次是在去年12月，上調幅度在2.25%至2.5%之間。他們上個月表示，預計2019年不會改變利率。

最近的數據顯示，美國經濟已從年初的放緩中復蘇，這可能會讓官員們對他們的觀望姿態感到更加放心。雖然溫和的通脹可能并不意味著某些官員必須降息，但它可能會提高其他官員考慮進一步加息的門檻。

在特朗普總統呼吁美聯儲降息之后，降息也將變得復雜。央行官員曾表示，政治永遠不會影響他們的決定。但特朗普的評論給他們施加了更大的壓力，要求他們解釋為什么要改變政策，以免對他們獨立性的懷疑侵蝕他們在市場上的信譽。

如果通脹放緩，是否降息的假設可能不會持續太久。2月和3月通脹數據將于4月29日公布，就在即將召開的政策會議之前。

摩根大通(113.46, -0.84, -0.73%)（JPMorgan Chase）的預測人士預計，3月份核心通脹率將較上年同期上升1.6%，低于1月份的1.8%。他們預計7月份核心通脹率將降至1.5%；7月份核心通脹率低于這一水平的幾率為48%，10月份超過2%的幾率僅為7%。

基石宏觀（Cornerstone Macro）的美聯儲分析師羅伯特-佩里（Roberto Perli）等人認為，如果沒有更廣泛的經濟惡化，降息是不太可能的。他說：“在短期內，這是一個很難論證的問題……因為盡管這是有道理的，但如果突然出現通貨膨脹怎么辦？”隨后被迫以更快的速度加息來逆轉降息，可能會增加經濟衰退的風險。

另一方面，如果消費者和企業對未來通脹的預期降低，“情況就會好得多，”珀利說。

美聯儲官員認為，通脹預期對實際通脹有很大影響，這在一定程度上可以解釋為何價格壓力一直較弱。密歇根大學（University of Michigan） 4月份的消費者調查顯示，未來5至10年的年度通脹預期從2.5%降至2.3%，與四十年來的歷史最低水平相符。

央行官員認為2%的通貨膨脹與健康的經濟是一致的。此外，在經濟低迷時期，更高的通脹率可以提供更大的空間來降低名義利率。

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在上個月的新聞發布會上表達了他對近期數據的失望。他說：“我們的經濟增長已經持續了10年，通貨膨脹率仍然沒有明顯達到我們的目標。”

通脹疲軟的問題令人困惑，因為經濟學家去年預計，減稅和聯邦支出增加將提振需求，而當時他們認為經濟已經沒有多少疲軟，從而推高了通脹。

缺乏明確回應表明，經濟可能有更多閑置的資源，比如就業市場邊緣的工人，或者全球化限制了經濟放緩導致更多國內通脹的程度。

（轉自新浪美股）

• [責任編輯：王可]