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打印中國鐵合金網(wǎng)訊：國內(nèi)最大、全球第四鉬生產(chǎn)商。洛陽鉬業(yè)主要生產(chǎn)銷售鉬、鎢和黃金等稀貴金屬,擁有完整的鉬、鎢產(chǎn)業(yè)鏈。公司已經(jīng)成為國內(nèi)最大、全球第四的鉬生產(chǎn)商以及國內(nèi)最大的鎢精礦生產(chǎn)商之一。未來公司將以鉬為主,以鎢和貴金屬為兩翼,并建成世界領(lǐng)先的國際化稀貴金屬礦業(yè)集團(tuán)。
無可比擬的豐富優(yōu)質(zhì)資源。公司核心競爭力是占據(jù)優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源,擁有三道莊鉬礦、上房溝鉬礦的采礦權(quán),東戈壁鉬礦探礦權(quán)以及七里坪、三官廟、洛寧上宮、洛寧虎溝、洛寧干樹金礦等采礦權(quán)。鉬權(quán)益儲量達(dá)103萬噸,國內(nèi)第一;伴生鎢保有儲量金屬量40.72萬噸,國內(nèi)第三。品位居高。未來公司將繼續(xù)與科研單位積極尋找鉬、鎢等資源,并借河南鉬資源整合契機(jī),豐富公司礦產(chǎn)資源。
先進(jìn)技術(shù)引領(lǐng)低采礦成本。各礦產(chǎn)地理?xiàng)l件優(yōu)越,都采用露天方式開采。公司不斷更新、完善技術(shù)設(shè)備,提高采礦能力及效率,并獲得多項(xiàng)國家級榮譽(yù),目前公司的采礦成本較低。首創(chuàng)低品位復(fù)雜白鎢回收技術(shù)回收三道莊選鉬尾礦中的鎢精礦,該技術(shù)改變過去白鎢資源不能回收的局面。白鎢回收率逐年提高,WO3含量也逐漸增加。
儲備技術(shù)、延伸鎢產(chǎn)業(yè)鏈、亦是公司未來看點(diǎn)。公司鉬產(chǎn)品營業(yè)收入主要來源于鉬鐵,鉬深加工產(chǎn)品產(chǎn)能小,業(yè)績貢獻(xiàn)有限。本次募投年產(chǎn)10000噸鉬酸銨項(xiàng)目將繼續(xù)加大鉬冶煉環(huán)節(jié),為以后鉬粉、鉬絲和鉬電極等鉬制品深加工產(chǎn)品拓展打下基矗公司鎢產(chǎn)業(yè)鏈仍處于采選礦、冶煉階段,高毛利率的鎢深加工產(chǎn)品尚缺,沒有形成完整的鎢產(chǎn)業(yè)鏈。鑒于高毛利率的硬質(zhì)合金、鎢制品等需求旺盛,公司加大鎢深加工技術(shù)儲備,此次募投項(xiàng)目(1)年處理42000噸低品位復(fù)雜白鎢礦清潔高效資源綜合利用建設(shè)項(xiàng)目;(2)年產(chǎn)5000噸高性能硬質(zhì)合金項(xiàng)目;(3)年產(chǎn)1600噸鎢金屬制品及鎢合金材料深加工項(xiàng)目;將延伸和完善公司鎢產(chǎn)業(yè)鏈,并成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。
募投項(xiàng)目培育公司新盈利增長點(diǎn)。本次募投項(xiàng)目主要用于鎢深加工以及鉬化工項(xiàng)目,預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目2014年陸續(xù)投產(chǎn),2016年達(dá)產(chǎn),屆時公司新增10000噸鉬酸氨、10000噸仲鎢酸銨、5000噸硬質(zhì)合金、1600噸鎢金屬制品產(chǎn)能。年增營業(yè)收入70億元,年增凈利潤5.63億元,增厚0.104元。
盈利預(yù)測以投資建議。目前鉬價格處于歷史地位,需求拉動鉬價走出低谷,而鎢價格高位下降,回升尚需時日。我們預(yù)測公司2012-2014年全面攤薄EPS分別為0.25元、0.27元和0.33元。未來三年年復(fù)合增長15%。目前公司港股價格3.57港元/每股,與港股相比,有色行業(yè)A股平均溢價率63.27%,A股平均溢價率76.38%。公司A股發(fā)行價格3元,A股有色行業(yè)市盈率(TTM)38.63,金鉬股份市盈率54.51,新華龍市盈率38.49,公司估值偏低。
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