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打印來源：東北基礎化工
時間：2018年11月15日
地點：上海金茂
出席高管：董秘 龔總 證代 高總
工業硅：
Q:公司鄯善工業硅項目建設情況？
A:鄯善40萬噸工業硅已經全面建成，包括配套的2X350MW的電廠也在10月份開始運行，余熱也在同步運營。還有7.5萬噸配套石墨電極也已經建好。工業硅上半年其實就開始運營，但主要是電廠還未建成，電費成本過高，真正盈利是在配套電廠運營起來的四季度之后。預計今年工業硅新增產能全年貢獻的量可能略超過20萬噸。
Q:2019年鄯善供電量能否達到60億度？
A:三季度鄯善這邊基本還是外購的電，四季度基本上就是自己的電了，明年供電量應該差不多。
Q:工業硅原材料價格走勢？7.5萬噸石墨電極出來后外賣比率？
A:電極公司基本是自配，煤的價格略有提高，但整體漲幅不大，石英礦價格也差不多。鄯善7.5萬噸石墨電極，其中自己40萬噸工業硅大約需要4萬噸左右電極，大概會有3-4萬噸的石墨電極可以外賣。現在市場中低功率的石墨電極大概2.5萬元/噸左右。
Q:自備電廠政策變化？
A:政府性基金早就明確了，要求18年12月底前繳清，新疆自治區也是早明確了2分4厘1，但是兵團到目前還沒有出臺相關的政策。對公司來說，上市前就早按高標準計提了相關費用和應付賬款。
Q:新疆對新建高耗能項目政策變化？云南、四川等地對工業硅發展政策？
A:新疆越來越嚴格，去年是出臺禁止三高進新疆，特別提出對工業硅要吸取之前電解鋁的教訓，第一，是實行總量控制。第二是是實行區域管理（鄯善地區和五彩灣開發區），第三是鼓勵深加工，現在是不允許單獨批工業硅項目。云南是四月份開了會議，確定工業硅將來只能產能置換，淘汰落后產能。四川現在還沒有明確的政策出臺。
Q:除公司外新疆地區工業硅新增產能情況？
A:中能20萬噸，其實是早就批了的項目，就我們了解，現在還沒有實質性的進度。其他還沒有，比如之前的廣開源現在都是緩建狀態（主要原因可能是沒有資源優勢，拿不到低價電）。
Q:公司工業硅后續的發展計劃？
A:工業硅達到80萬噸之后，國內的市占率應該會超過35%。就全球來看，中國產能占比持續提升的，目前是超過70%。公司未來計劃收購新疆這邊一些有資質的小工業硅企業，比如上半年我們收購了一家9萬噸的金松硅業，類似于這樣的模式后續可能還會有。收購標的，主要考慮他的合規性，很多小企業手續沒補齊，難融合進上市公司的體內。金松硅業在收購后的第二個月就實現了盈利，一是我們對他的工藝改進，二是我們在原材料采購方面有議價能力，還有就是我們的管理。
Q:自發電成本？金松盈利？
A:自發電成本在1.5-1.7毛左右，應該是包含了過往費，不含基金。金松采購的國網，大概2毛多，他的成本比我們要高點，單噸利潤在1000-2000左右。金松三季度利潤貢獻還比較少。
Q:工業硅價格漲起來后，閑置產能開啟是否會造成供給過剩？
A:現在價格水平，工業硅基本是盈利的，能開的基本就已經都開了。現在云南、四川那邊工業硅企業毛利率估計只有十幾，不會超過15%。四川那邊在10月份基本就已經停了。地方的電大概3-4毛左右，其實3毛以上基本就不能盈利了。
Q:光伏政策對公司的影響？
A:光伏531后，當時其實是有所感受的，當時是不備庫存了，我們和下游客戶每個月其實是滾動的庫存，定期要轉到他們的庫去，當時他們讓我們緩轉，當訂單量并沒有減少，但是出庫的節奏變慢了，一直到9月份出庫的速度才開始恢復。國內通威、中能、大全今年新增的產能必須開車，那他對工業硅就會有需求。
Q:公司工業硅下游客戶分布？
A:以前光伏用工業硅占了我們的大頭，后來我們開發了硅鋁合金在東南亞等地客戶，現在光伏只占20%左右。未來來看光伏需求肯定是增長的。有機硅的話，未來企業擴產，需求是看得見的增長。
有機硅：
Q:如何看待有機硅價格在9、10月份的下跌？
A:當時我們是預判到9、10月份價格是要下跌的，但跌幅還是超過了我們的預期。最近價格又基本走穩了。我們認為前段時間的價格大跌一方面是價格漲得太高了，對下游客戶的壓力很大。第二，未來的預期，供應商、以及我們的客戶都不備庫存。行業整體的供需基本面其實并沒有太大變化，最近瓦克又開始調價，我們認為有機硅后續走勢可能稍微維持上揚，可能在2.5萬元/噸左右，超過前期高點可能還是比較難。
Q:有機硅庫存數據？
A:現在公司的庫存只有基本的安全庫存，下游客戶庫存也很低，至于中間貿易商庫存數據比較難跟蹤，但行業普遍買漲不買跌估計也不會很高。
Q:瀘州技改情況？
A:瀘州是去年7月份左右才完成技改，兩條產線6+7合計13萬噸單體的規模。
Q:公司外購氯甲烷？
A:部分是外購的，一是裝置限制，二是產能補充，但是外購比率不多，大約1/3左右。
Q:有機硅未來價格預判？
A:有機硅短期看目前是平衡，長期來看有機硅應用廣泛需求和GDP增長基本一致。經歷過前輪周期的洗牌，現在企業的擴產并不是盲目。合盛的擴產，是因為公司有自己的電廠、有自己的蒸汽，還有新疆煤制甲醇帶來的優勢，基于這些在新疆擴建有機硅。
Q:有機硅下游發展計劃？
A:未來五年圍繞硅基材料延伸，有機硅下游延伸突破，上游工業硅是技術提升。有機硅下游還是會自己做，可是先專注于某個點，實現突破。公司也在積極尋找、培育專業的研發團隊。
其他：
Q:新疆運輸費用？當地的工資水平？
A:運輸火車、汽車都有，新疆運到浙江工業硅大約1噸700-800元左右。新疆工資水平是很高的，比如我們工業硅的爐長年薪30-40萬。我們一般員工也在20萬左右。
Q:環保放松，公司是否感受到？
A:感覺不太可能放松，就是新疆現在對環保都是越來越嚴。現在園區都開始后評估。公司從2014年就開始上了在線監測。鄯善建設，余熱回收、脫硫脫銷全都加了上去。
Q:公司折舊政策？
A:工業硅設備是加速折舊，折舊年限6年（正常使用20年基本沒問題）、 廠房正常20年折舊。工業硅投資里面 環保投資占1/4，大頭還是設備。
Q:信貸對民營企業放松是否感受到？
A:公司債感覺利率還是太高了，信貸對民營企業的支撐，公司這邊目前還沒有感受到，唯一感覺就是授信高，但我們也用不了。
Q:公司分紅政策？
A:去年公司分紅2.95億，去年其實還有鄯善的建設資金壓力，未來分紅會持續還可能越來越高。
- [責任編輯：tianyawei]
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