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中國鐵合金網訊：和訊期貨消息 8月22日至23日，“2018中國國際鐵礦石及焦煤焦炭產業大會”在上海舉辦。本次大會以“深化變革，乘勢而為”為主題。供給側結構性改革繼續深入推進，煤焦礦產業鏈企業如何把握行業發展新機遇和新模式、管理風險，已成為關乎企業發展和轉型的重要課題。此次大會為產業企業與金融機構搭建溝通交流、業務合作的平臺，助力全產業持續穩健發展。和訊期貨全程直播。

　旭陽焦化集團有限公司副總裁王鳳山以“焦化企業經營發展及期現結合案例”為主題進行演講。他表示，環保+套保，焦化企業把這兩個搞好就是雙保險。環保分幾方面，一個是環保發展的形勢，政府的環保高壓，焦化面臨的挑戰，需要發展的之路。第二是套保，企業的風控手段，套期保值的理解，企業參與套保的必要性，套保原則及風險控制，旭陽套保的合作模式。

 

　　同時，王鳳山認為，三年藍天保衛戰下來，焦化行業結構將會發生徹底重構，尤其是四米三，現在超過了50%的四米三。所以焦化企業只有審時度勢，擇地發展，大力提升裝備水平，超前進行環保治理，轉變物流方式，加快做大做強企業規模，才能成為強者生存下來。

 

　　以下為文字實錄：

 

　　尊敬的各位嘉賓，大家下午好。受Mysteel邀請跟大家做一個交流，我的題目比較直接，環保+套保，焦化企業把這兩個搞好就是雙保險。環保這一塊分這幾方面，一個是環保發展的形勢，政府的環保高壓，焦化面臨的挑戰，需要發展的之路。第二是套保，企業的風控手段，套期保值的理解，企業參與套保的必要性，套保原則及風險控制，旭陽套保的合作模式。

 

　　為什么說大家感覺環保壓力是越來越大，回顧咱們中央政策的出臺，從2012年開始中央環保力度就逐漸加大，那時候大家感覺到還是有一定的滯后性。這是我列了一個2013年環境質量的狀況，74個城市僅海口、舟山和拉薩3個城市空氣質量達標，占4.1%，較差的比例非常大，三大重點區域京津冀和珠三角都沒有達標，這是當時環境的狀況。經過這五年的治理，還是有一定的成效，我們良好的比例26多到了50多。2013年發布《大氣污染防治行動計劃》大氣十條，我們的空氣質量逐漸在好轉。但是從下面的圖來看，我們和目標還是有很大的差距，像74個城市，京津冀、長三角這三個區域還都達不到國家標準，我們國家標準距離還是有的，所以說環境治理有了較大的改善，但是我們距離的目標還差的遠。說明我們現在面臨的壓力還很大。

 

　　現在我們大家談的最多的是環保督察，環保督察的檢查力度、規模、標準，長期對相關的行業帶來供給側壓力，大家都比較熟悉了，尤其是咱們焦化行業，感覺到壓力是越來越大，這就是形勢的發展。并且截止到今天，各個地方政府在連續出臺一些環保的政策。政府的高壓態勢，從國家的三大攻堅戰已經列入其中的一大項，這是大家感覺到壓力不是短時間就能去掉的，我們應該做好長期的準備。從6月27日《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》來看，薛總也講到京津冀及周邊地區，長三角和汾渨平原，應該在這個范圍會逐漸加大，會遍布到全國無死角，這也是非常嚴峻的問題。

 

　　焦化行業面臨的挑戰，影響程度越來越深，環保部要求2019年10月1日焦化行業現有企業實施特別排放限值。江蘇省2019年8月1日實施特別排放限值，山西省2018年40%達到特別排放限值。河南省2018年10月前完成，河北省2018年完成，唐山市要求2018年9月底前達到超低排放。政府從中央到地方都在不同施加各種壓力。

 

　　剛才講了影響程度，再就是影響范圍越來越廣。不是河北、山西、天津、河南、山東五省，我昨天從云南回來，云南天氣非常好，但是云南也有打贏藍天保衛戰具體的指標，這不僅僅是涉及到咱們三個地區打贏藍天保衛戰，中央定的三個地區，全國各個省市區，包括地級市、縣級市，都在制定打贏藍天保衛戰的方案。指標的要求不一樣，云南要求你優良天數不能少于多少天。咱們剛才講中央定了這三個區域，恰恰是咱們鋼焦集中的區域，這些區域的生鐵產能占60%，焦炭產能占65%。

 

　　再一個面臨的挑戰，裝備水平要求越來越高，并且提出了重點區域關停四米三退出的要求，重點區域限制類產能約1.64億噸，占重點區域焦炭產能45%，全國產能的27%。結構調整方面，大量焦炭產能面臨壓減，以鋼定焦，焦鋼比要達到0.4，減少7400萬噸焦炭。運輸方面的要求，尤其是公轉鐵也好，柴油車也好，區域限制也好，道路限制也好，都提出了非常具體的要求。我想原來只是一個籠統的要求，提出了非常具體的要求。哪個道路不能走，哪個區域不能進，都提出了非常明確的要求。京唐港、曹妃甸港及天津港(600717,股吧)煤焦禁止汽運集疏港。下一步對焦炭的影響，運輸也是占了很大的比重。

 

　　展望未來，焦化企業在這場藍天保衛戰中，將受到最大的沖擊。我們剛公布的中央的督察方案，我們有一些焦化企業還沒有上環保設施的查出來還有兩家，這兩個企業肯定都會死掉。三年藍天保衛戰下來，焦化行業結構將會發生徹底重構，尤其是四米三，現在超過了50%的四米三。所以焦化企業只有審時度勢，擇地發展，大力提升裝備水平，超前進行環保治理，轉變物流方式，加快做大做強企業規模，才能成為強者生存下來。

 

　　旭陽大家都比較了解了，旭陽環保做的在同行里面比較提前，截止到目前全國有10幾個地市，政府帶著企業到旭陽學習環保的做法，旭陽抓環保抓的比較早，我們設定了一些投入也比較大，自己的研發也高。我們脫硫脫硝的催化劑都是研究院自己開發的，針對性比較強。科技永遠和一線工人相結合，搞出來的環保治理的裝備，我們的封閉大棚跨度是亞洲最大的，這是我們污染控制點，實現了全方位、全過程、全天候管控，我們的監測點，一定要在所在地，你的指標一定要低于所在地指標的監測點，這是對我們自己的要求。我們不能成為當地環保污染的貢獻者，而是應該是環保良好的貢獻者，這是自己提的要求。成果還是比較明顯的。這是旭陽自動化、信息化的發展。

 

　　在這么大劇烈的波動下，對我們焦化企業提出套保參與的必要性。在理解套保就是要套期保值、價格發現，這是大的一面。旭陽在套保的過程中，我們總結的是三個套保，一個叫大套保，我在不同場合都講過這個。在對市場進行科學深入分析的基礎上，結合期、現價格間的升貼水的情況，出現這樣的機會，我們每個企業在年初都會制定全年預算，在這樣的基礎上，我們進行套保，我們視為大套保。旭陽也得益于這個，旭陽每年進行6年期限套保的過程，到今年已經6年了。6年我們整個套保沒有給集團拖過后腿，我們六年下來給集團從利潤角度來講都是正貢獻的，期貨上從來沒有因為期貨操作給集團造成虧損，最高的年份給集團貢獻3個多億的利潤，平常的年份不低于1.5億的利潤，真正實現了對集團的大套保。再一個是趨勢套保，出現完全套保的時候是不可能的，由于我們所在的行業的分析，對行業的理解，對行業數據的掌握，我們形成自己的邏輯，在趨勢上我們套保的比重相對會多一點，這是我們重點的套保工具。再就是訂單套保，我們每個企業都要做貿易，做貿易一定要做到訂單不能敞口。

 

　　企業參與套保和純金融部門參與套保，我們理解就是你是搞產業的，你不是搞金融的。一定要把自己的定位搞清楚。現貨企業最大的優勢是產業鏈信息的有效性和即時性了解的比較好。金融的政策動向，國際上金融方面的知識和信息來源是不夠的，所以咱們要發揮比較優勢。旭陽背后產業支撐的品種是不做的，只做熟悉的，是我們行業所涉及到的產品。作為企業來講，產業資本是整個資金池的一部分，不是說做期貨的資金，不能把它視同為金融資本，我們一直在堅持，不要追漲殺跌，看看合理的分析判斷是不是一樣，在期貨里面也掙不到大錢，最重要的是保證不虧錢。

 

　　企業套保最重要的是對沖風險，對沖風險主要是對沖利潤的風險，不能讓企業在價格劇烈波動的時候，你的效益受到影響，案例我就不再講了。再一個是頭寸管理，我們視為頭寸認為期貨上的頭寸和現貨上的頭寸，我們有工廠現貨頭寸，也有貿易頭寸，也有期貨頭寸，三個頭寸要一起管理，統一管理才能做到真正的防控風險。從機制、體制、績效政策要一致，你管期貨管不了現貨，管現貨的管不了貿易，沒有一個統一的機制管三個頭寸，那你期貨想對沖風險我們認為是空話。旭陽六年的實踐，就是貿易、工商現貨和期貨都能統一管理。剛才我在前面也講到閉口業務，一定要閉口，不管多大的業務量。我們焦化企業，大部分企業都是做貿易的，對我們來講你去做空也好還是做多也好，都提供了方便的條件。

 

　　再就是風險控制，風險控制非常重要，風險控制我們旭陽叫一點兩線，一個點是交易的基本點和落腳點，這就是你要形成自己的邏輯，你自己的邏輯怎么來形成呢？你要有自己的市場分析體系，旭陽我們不是從網站上看數據分析，我們自己的樣本里，我們用自己供需平衡的分析人員，有自己的體系。我們有兩大研究院，一個叫產品研發的研究院，一個叫商品研究院。我們商品研究院就是對旭陽涉及到的商品，整個供應鏈要做供應鏈的分析，對每一個產品要做到供需平衡的分析，這是一個基本點，沒有形成自己的邏輯，你沒有自己的交易方案，這個產品是不能做的。兩線虧本止損線和里回撤線，你兜里裝了一百塊錢，你一定要設計好你是剩80塊錢還是剩60塊錢還是剩20塊錢，不能達到積少成多。這就是我們事前事中事后風控的體系，很詳細的交易制度、風控制度、流程都是非常嚴格的。不能每個人的性格不一樣，每個人的操作手法不一樣，但是我們都要規范到風控體系里面來。

 

　　套保的原則是輕重資產的配置，企業來講我們制造業大部分是重資產，套保作為貿易都是屬于輕資產，你究竟拿多少資金來做套保，拿多少資金來做貿易，實際上是資金安全池的概念。好多企業有時候經營經營就出現問題了，出現問題是什么問題呢？資金出問題了，因為重資產的企業資金不好變現，實際上我們認為你做套保和做一定的貿易，對整個集團的資金平穩的生產運行是非常有好處的，這就是輕重資產配置的概念。旭陽我們也希望跟大家合作，我們有自己的私募基金，我們還有從行業套保的產業基金，我們和期貨公司也好，管理公司也好，上游的煤炭公司也好，下游的鋼鐵也好，我們也希望在產業上信息資源共享，能做到焦化結構套保變成行業的套保，這是將來我們尋求的一種合作模式。我們也希望和金融部門進行合作，實現產業和金融相結合的合作方式，有合作意愿的話，我們也可以探討合作。旭陽也發了一些基金產品，專戶理財也可以。我今天跟大家交流到這里，謝謝。