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【中國鐵合金網訊】6月18日，星期一，中國端午節假期最后一天，LME鎳價繼續呈現加速回調模式，此前拉漲誘多的一切理由突然顯得如此蒼白。原因很簡單：美國打響了貿易戰，此前基于美國貿易戰可以通過談判平息的預期頓時化為泡影。6月18日，LME鎳價毫無懸念地跌破15000美元大關。

 盡管日本住友的鎳負責人上周剛剛預測過2018年的全球鎳供需缺口恐會超8.8萬噸，那應該是站在鎳生產商角度的說法，當時恐怕只能作為繼續拉漲誘多的說辭，畢竟鎳價已經上漲太多了，嚴重脫離了基本面。

誠然，LME鎳庫存下降不少，從2015年6月4日的470376噸下降到2018年6月14日的276312噸，三年時間下降了194064噸，每年差不多下降6.5萬噸，下降速度確實比較快。

   如果分析背景，情況大為不同。2014年1月20日印尼限制鎳礦出口，當時的印尼本土鎳鐵冶煉也并未形成多少能力，反而把中國鎳鐵生產逼向了深淵，尤其是中國環保一刀切模式、天津港禁止汽車運輸等神助攻，徹底打擊了中國鎳鐵的生存空間，連比較優勢顯著的烏蘭察布地區也基本上陸續失去了鎳鐵生產的基礎。

 2017年以來，在青山、德龍、新興等印尼大型鎳鐵項目陸續投產、達產的推動下，印尼鎳鐵產量不斷攀升，一定程度上緩解了鎳供應不足的矛盾。 盡管中國此前大量報道的在印尼投資建設小高爐冶煉鎳鐵模式基本上都走進了生產停擺的死胡同，印尼鎳鐵增產的勢頭已經確立。此外，LME鎳價在2018年4月18日一度攀升到16690美元，無疑也會刺激全球鎳生產的熱情。

尤其是一度炒作轟轟烈烈的新能源汽車電池用鎳需求，最終證明新能源汽車的路子還長，靠政府補貼的發展模式無法長久，新能源汽車必須找到降低成本的辦法，其中就包括廉價耐用的新能源電池。

即或沒有當前美國發起的貿易戰，連同上海期貨交易所的鎳庫存26036噸（2018年6月14日數據），以及MLE亞洲隱形庫存鎳豆9-11萬噸，全球鎳庫存還有約40萬噸，仍然處在歷史高位區域，鎳供應是完全可以保障的，最起碼今明兩年沒有多少擔憂。

必須看到的是，2018年的中國不銹鋼行情并未追隨鎳價翻飛而起舞，青山印尼300萬噸不銹鋼將于今年全部達產的市場壓力揮之不去。如果國內的環保政策繼續過于偏激模式，印尼不銹鋼的產量有望繼續擴大。畢竟青山的350萬噸碳鋼項目也已經開啟，江蘇德龍等中資企業在印尼發展鎳鐵的基礎上不排除發展不銹鋼冶煉的可能，臺灣義聯、山西建邦等企業也先后宣布了進軍印尼鋼鐵業的計劃。碳鋼與不銹鋼的冶煉轉換，國內的廣青科技、寶鋼德盛等不銹鋼企業已經有過經驗，

照此推算，3-5年后印尼不銹鋼占據世界增長新高地，將會改寫中國不銹鋼市場形勢乃至鎳供需的市場格局。盡管200系推動我國不銹鋼產業規模增長的歷史作用巨大，仍然有人持不同意見。另外從太鋼、酒鋼等不銹鋼冶煉企業大力發展400系不銹鋼的現象觀察，中國不銹鋼的版圖將會繼續長期呈現300系占半壁江山的大格局。也就是說，盡管不銹鋼產量增長，鎳需求增長也并非一定會同步。

還需觀察的是，上周，我國央行顯然繼續加大了貨幣投放力度，單周凈投放2400億元，其中周五凈投放1000億元。盡管我國經濟政策似乎為了應對美國的不確定性而出現了微調，也并未改變鎳價的頹勢。由此說明，美國發起的貿易戰對大宗商品市場的影響無法樂觀預期。美元加息，美國共和黨中期選舉提名的特朗普畫風強勁，無不顯示美國對世界經濟乃至大宗商品行情的影響還會持續相當一段時間。

綜上所述，無論從宏觀經濟形勢分析，還是從鎳價走勢觀察，鎳價都應該會出現一波像樣力度的回調。

• [責任編輯：王可]