洛陽鉬業2012年的中期業績遠高于市場一致預期和我們的估計。公司鉬礦和鎢礦的產量超預期。除此之外,公司被評為“高新技術企業”,因此在2011-2013年將享受15%的優惠企業所得稅稅率。 公司鉬礦產量受利用三道莊低品位礦石的影響較小。我們認為公司2012年的鉬精礦產量將達到32,500噸,比此前的公司指引高9.24%。
公司鎢精礦產量將隨著回收率的提高而穩步增長。公司2011年白鎢礦的回收率僅有70%左右,我們相信未來鎢精礦產量將隨著回收率的提高而穩步增長。
基于較低的市場估值水平下調公司目標價至3.15港元,但上調投資評級至“收集”。(來源:證券之星)
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