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動力煤價格持續下跌，3月12日，CCTD秦皇島動力煤價格指數延續下行趨勢。分析師預計，市場將在3月底、4月初企穩，但龍頭煤企今年的業績增長仍然可期。

動力煤價格下跌

數據顯示，本期CCTD秦皇島動力煤價格所采集的環渤海地區三種現貨動力煤價格繼續下降。其中，CCTD5500大卡煤種報收于611元/噸，較上期價格下降1元/噸；CCTD5000大卡煤種報收于584元/噸，比上期價格下降6元/噸。此外，汾渭能源CCI5500動力煤指數12日收報650元/噸，較3月初下降約6%。

對于動力煤價格持續下跌的原因，研究員潘漢翔對中國證券報記者表示，需求方面，隨著季節性因素消退，社會供暖用煤需求大幅下降。而從目前沿海電廠日耗來看，整體需求回升尚需時間。庫存方面，今年春節以來的運力掣肘因素逐漸消失，鐵路運輸出力增長明顯，環渤海區域和長江口區域庫存大幅上漲，沿海電廠的庫存量較往年同期水平上漲近300萬噸。各環節高庫存對市場壓制較強。

對于后續市場走勢，潘漢翔預計，3月份市場仍將延續下行態勢。一方面，產業各環節的高庫存消化需要時間，短期下游難以出現大規模集中采購，市場整體氛圍冷清。另一方面，春節過后市場持續下跌造成一定恐慌情緒，貿易商集中出貨，進一步對價格形成壓力。

目前，市場呈現震蕩調整態勢。分析師對中國證券報記者表示，截至3月9日，六大電廠煤炭日耗升至66.3萬噸水平，較3月初回升24.2%。鑒于六大電廠煤炭庫存目前仍較高，預計短期電廠不著急尋求新的采購，以消耗自身庫存為主。從3月下旬開始，預計華東地區水泥、化工、建材等耗煤行業陸續復工，將適度增加北方港口市場煤炭采購量。

龍頭煤企業績可期

潘漢翔預計，市場將在3月底、4月初企穩，主要支撐因素來自社會用電需求穩步增長以及各環節庫存逐步消耗。同時，現貨價格與神華月度價格價差持續收窄，將為市場企穩提供支撐。

3月份，神華的年度長協煤和月度長協煤均價在630元/噸，與市場價差已不大。潘漢翔告訴中國證券報記者，去年5月份，動力煤市場價格一度跌破長協價格，但僅一周左右時間，價格很快得到修復。就目前市場售價來看，龍頭煤企今年盈利仍能夠得到保證。

安信證券研報指出，目前動力煤市場進入淡季，港口價格季節性下跌。從產地價格和長協價格看，龍頭公司業績的季節波動變弱。從今年以來陜煤和神華電煤實際成交價情況看，同比約增長30元/噸。龍頭煤企今年的業績增長確定性較強。考慮到動力煤企業現金流充裕，未分配利潤較多，且未來資本開支較少，龍頭企業具備高分紅預期。

截至3月12日，煤炭板塊28家煤企發布2017年業績預告。其中，21家公司預計凈利潤增長，6家預計扭虧為盈，1家預計續虧，1家為不確定。

• [責任編輯：Wang Linyan]