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　　近日，周期股波動(dòng)加大，22日早盤現(xiàn)集體回調(diào)，鋼鐵、煤炭、有色、石油等板塊集體回落。截至發(fā)稿，鋼鐵板塊方面，新鋼股份、凌鋼股份、安陽鋼鐵、柳鋼股份等跌逾5%；煤炭板塊方面，寶泰隆跌近5%，陜西黑貓、神火股份跌逾4%；有色板塊方面，云鋁股份跌逾5%，怡球資源、洛陽鉬業(yè)跌幅超4%；石油板塊方面，石化油服、泰山石油、海默科技、潛能恒信等跌幅超3%。

　　近期，煤炭、鋼鐵指數(shù)連續(xù)三周呈下行態(tài)勢，貴金屬指數(shù)亦連續(xù)兩周下跌。

　　對于周期股的回調(diào)，西南證券分析師朱斌認(rèn)為，當(dāng)前周期股的波動(dòng)與調(diào)整，很大程度上來源于市場對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成預(yù)期波動(dòng)是常態(tài)，其帶來的市場波動(dòng)甚至?xí)蠓瘸^基本面波動(dòng)。

　　對于周期股的后市行情，朱斌指出，從周期股與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)性來看，2016年以來，經(jīng)濟(jì)向下波動(dòng)的時(shí)點(diǎn)基本都是布局周期股的良好時(shí)機(jī)。如2016年初，財(cái)新PMI回落到48以下，是2016年以來的最低點(diǎn)，而鋼鐵指數(shù)也基本處于近年來的底部區(qū)間。而2017年6月PMI再次回到50的榮枯景氣線之下時(shí)，鋼鐵指數(shù)亦在構(gòu)筑階段底部。從這個(gè)角度來看，當(dāng)前PMI仍然處于高位，未來下行時(shí)，將帶來周期股更佳的布局機(jī)會(huì)。

　　安信證券陳果近日也表示，本輪周期行情并沒有結(jié)束。就本輪周期行情而言，其本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)政策下供給端新變化的客觀反映，核心是漲價(jià)。目前來看，周期品的價(jià)格已經(jīng)在高位，監(jiān)管層也關(guān)注到商品價(jià)格過快上漲的現(xiàn)象，支撐價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)力一定程度或有所削弱。但從歷史的角度來看，我們在預(yù)見視角內(nèi)在經(jīng)濟(jì)、政策以及流動(dòng)性等方面并不能觀察到周期見頂?shù)男盘?hào)。具體而言，下半年經(jīng)濟(jì)大概率趨穩(wěn)，供給側(cè)收縮持續(xù)加碼，環(huán)保政策邊際強(qiáng)化的趨勢不變，疊加流動(dòng)性環(huán)境明顯惡化可能性較低，本輪周期行情的核心邏輯并沒有被破壞。進(jìn)一步考慮到未來周期業(yè)績釋放(EPS)仍將提供保護(hù)，即使短期或存在調(diào)整，中期見頂?shù)母怕室草^小。

　　華鑫證券認(rèn)為，不管是從需求端亦或是供給端，還是行業(yè)本身，周期品遠(yuǎn)未到全面收縮的時(shí)候，其行業(yè)自身的價(jià)值依然存在，只是目前場內(nèi)的邏輯無法再支撐周期的連續(xù)上攻，本身在面臨前期的大幅上漲之后也存在換手和獲利回吐的需求，不過在經(jīng)歷一定的換手之后，四季度周期股依然還將會(huì)有脈沖性的行情機(jī)會(huì)。

　　但也有機(jī)構(gòu)持不同觀點(diǎn)，如申萬宏源認(rèn)為，當(dāng)前是周期板塊獲利了結(jié)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。新周期到來之前總會(huì)看到些許黑暗，擔(dān)憂投資者心中對黑暗的恐懼將會(huì)持續(xù)一至兩個(gè)季度，直到新一輪經(jīng)濟(jì)周期帶動(dòng)的強(qiáng)力修復(fù)真正到來。

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