中國鐵合金網訊:穆迪周三罕見下調中國主權信用評級至A1,預計中國財政狀況未來幾年將會惡化,債務將持續增加,經濟增速也將放緩。穆迪此舉,導致市場對中國經濟悲觀預期心態加重,預計中國對商品需求或將再次走弱,同時財政惡化情況下基建投資能否維持高增速存疑。受此影響,大宗商品市場普遍下跌,其中黑色系商品受到沖擊最大,鐵礦石因港存高企基本面最弱因而領跌國內期貨,盤中一度逼近跌停,資金繼續呈凈流出狀態。同時鋼材現貨高位成交受阻也對鋼廠補庫產生一定影響,進口礦成交明顯縮量,價格小幅回落,共同引發盤面價格大跌。不過,目前礦價走勢的關鍵在于由鋼材利潤驅動的鋼廠補庫意愿,而在螺紋噸鋼毛利接近千元的情況下鋼廠生產熱情較高,為此雖維持低庫存策略但補庫意愿仍在,所以鐵礦石需求將維持穩定,同時當前盤面價格已跌破國內多數礦山成本且逼近國外非主流礦成本,因此礦價在成本端支撐也相對較強。綜合分析看,連鐵雖受預期及庫存壓制短期大幅反彈動力較小,但大幅殺跌后下行空間也相對有限,預計在鋼材成交好轉后或將小幅反彈而后延續低位震蕩走勢。
上周,鋼材社會庫存繼續加速下降,國內五大鋼材品種社會庫存總量為1071.14 萬噸,周環比減少5.60%。其中35個城市螺紋鋼庫存為432.62萬噸,減少39.31 萬噸,降幅為8.33%,35個城市線材庫存為136.88萬噸,降幅為5.21%,31個城市中厚板庫存為111.64 萬噸,降幅為2.73%,26個城市冷軋板庫存為112.08萬噸,下降1.68%,33個城市熱軋板庫存為277.92 萬噸,周降11.70萬噸或4.04%。目前,鋼材庫存已連續十三周下降,其中螺紋、線材庫存已低于去年同期,而板材庫存降幅也較前期擴大,庫存壓力逐步緩解。庫存持續降低表明鋼材尤其是建材終端需求釋放較好,同時現貨成交的好轉也導致鋼廠盈利情況的持續向好,螺紋鋼噸鋼毛利已接近1000元,毛利率達30%,而板材利潤也大幅增加。在此情況下,鋼廠主動減產意愿較小,而隨著一帶一路峰會過后,環保對鋼廠影響也將逐步減小,在庫存相對較低的情況下,鋼廠雖維持低庫存策略但也將增加鐵礦石采購量。目前,鋼廠高爐開工率為74.72%,主要鋼廠螺紋鋼達產率為67.8%,兩者均處于較低水平,提升空間較大,因此在高利潤得以持續的情況下鋼廠生產節奏加快,對鐵礦石的需求也將逐步提升。
結論
通過以上分析可知,鐵礦石短期將重回維持低位震蕩走勢,I1709跌破20日均線后或將繼續向前方支撐位460附近靠近。操作上,單邊思路偏空,套利上建議進行9、1正套。后期仍需關注鋼廠盈利情況的變動和鋼材庫存去化速度。
- [責任編輯:Jiang Li Juan ]
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