在國家全面取締中頻爐的政策導向下，年后建材市場大幅拉漲，華東地區一線鋼廠螺紋鋼報價一度接近3800元/噸，盤螺更是接近4000元/噸，而且市場供不應求。而鐵礦石和焦炭年后則明顯滯漲，據了解主要市場供給過剩導致價格拉漲受阻。

圖一：螺紋鋼與原材料價格走勢對比圖

數據來源：Mysteel云終端

從圖中可以看出年后建材持續拉漲后創出近幾年的新高，而焦炭價格則持續下跌，近兩周才出現小幅的反彈，鐵礦石價格也是持續穩步的小漲，這就導致鋼廠螺紋鋼的利潤大幅放大，部分鋼廠的噸鋼利潤接近1000元，目前仍有400以上的利潤。

    在如此高利潤的刺激下，鋼廠則是想盡一切辦法去增產，導致近期建材產量快速增加，目前全國螺紋鋼產能利用率60.4%，較前期低點回升9個百分點，線盤產能利用率52.2%，較前期低點回升6.6個百分點，但從數據來看和往年高點相比還有10幾個百分點的差距，主要還是中頻爐取締后建材產能恢復較慢。

建材價格堅挺 鋼廠調劑產能增產建材

圖二：各鋼材品種價格走勢對比圖

     從圖中可以看出，年后熱軋整體是下跌的趨勢，而且近期市場明顯加速下跌，上海熱軋報價逼近3300元，比螺紋鋼要低200以上，工業線材目前基本與螺紋鋼價格持平，比盤螺價格要低200左右，而成本則高于盤螺，因此當前在熱軋、中厚板、工業材集體低迷的情況下，建材因為中頻爐大面積取締的原因反而價格一直堅挺，鋼廠年后一直維持在較高的利潤。

    因此近期鋼廠也在積極的調劑產能，江蘇一些鋼廠把工業材、板材的鐵水調劑去生產螺紋鋼、盤螺，導致近期計劃外的資源沖擊市場。而日照鋼廠近期也吧停產已經的盤螺、螺紋恢復了生產，盤螺一個月的產量超過10萬噸對華東市場造成了很大的影響。

    另外短流程鋼廠的電弧爐也在逐步上馬，整體的產量在緩慢增加，而高爐鋼廠近期則是盡可能提升廢鋼比來增產，加上其他復產的鋼廠，近期市場的供給持續穩步的增加

“錢荒”導致市場需求釋放不及預期

    年初政府公布了大量的基建投資計劃，給了市場一個美好的預期，不過從市場了解的情況來看，雖然項目很多但都面臨資金的問題，很多項目的進度都不理想，工地延期付款的情況十分普遍，貿易商也沒有更多的資金去接新的額項目，影響的市場需求的釋放。從Mysteel建筑鋼材成交量數據來看，237家貿易商16年3月份日均成交量190875.8噸，17年3月份日均成交162827.5噸，同比下降14.68%。

    宏觀面來看，近期央行表示貨幣的量化寬松接近尾聲，而且銀行間的拆借利率創出新高都反映了當前資金十分的緊張。另外房價的暴漲也導致銀行大量的資金流入房地產行業，銀行基本不給鋼鐵行業貸款，貿易商大部分都是自有資金去運作。再者鋼價上漲后，鋼廠、貿易商、工地都需要更多的資金去運營，在銀行沒有貸款的情況下都沒有資金去擴大業務。以上海市場螺紋鋼為例，2016年螺紋鋼均價2400左右，2017年目前的均價3460左右，同比增加44%。而鋼廠也需要去備原材料鎖定當前的高利潤，因此配套資金普遍的是增加2-3倍。

    整體來看，取締中頻爐帶來的利好預期已經逐步消化殆盡，目前在高利潤的驅使下建筑鋼材的產量一直在增加，而需求受到抑制釋放不及預期，加上庫存下降速度開始放緩，部分地區甚至出現上升，因此短期內市場拉漲缺乏動力。如果期貨不能止跌企穩，短期內市場將延續跌勢，市場或將步入調整期。