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中國鐵合金網訊：根據國家統計局20日披露的數據，初步核算，2016年全年國內生產總值744127億元，按可比價格計算，比上年增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%，三季度增長6.7%，四季度增長6.8%。值得一提的是，2016年第四季度GDP為2014年三季度以來首次回升。

“第三產業增長提速是去年四季度GDP上升的重要原因。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智20日分析認為，第三產業對經濟增長的拉動作用增強，經濟結構轉型效果逐漸顯現。綜合考慮影響經濟運行的主要因素，2017年經濟增速可能達到6.5%左右。

東吳證券首席證券分析師丁文韜則指出，去年四季度的經濟表現總體略超預期，但并不意味著中國經濟實現企穩，隨著消費熱點退潮、地產調控壓力逐漸體現，中國經濟仍將呈現下行壓力。

而劉學智指出，影響未來經濟運行的不確定因素有四個。“一是特朗普新政對中國經濟帶來不確定性，預計會就匯率和貿易問題向中國施壓；二是在美聯儲繼續加息背景下，資本外流和匯率貶值可能繼續相互推動，引發潛在風險；三是民間投資雖然趨穩小升，但增長動力依然不足；四是房地產市場降溫過快可能對經濟增長帶來下行壓力。”

第三產業拉動四季度GDP

【數據回放】初步核算，去年國內生產總值744127億元，按可比價格計算，比上年增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%，三季度增長6.7%，四季度增長6.8%。

【解讀】交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智：去年運行基本平穩，第四季度同比增速有所加快，但環比增長1.7%比第三季度下降0.1個百分點。去年二季度以來第三產業增長加快，第二產業增長平穩。出口負向拉動作用減弱，投資低位運行，消費是經濟增長的重要動能。從三次產業看，第三產業拉動經濟增長3.9個百分點，對經濟增長的貢獻率為58.4%，比上一年度上升4.7個百分點，貢獻率為歷年最高。從二季度到四季度第三產業增速分別為7.5%、7.6%、8.3%，呈逐漸上升趨勢，第三產業增長提速是四季度GDP上升的重要原因。

東吳證券首席證券分析師丁文韜：2016年GDP完美收官，全年增速6.7%，符合我們一直強調的“經濟無近憂”。工業生產和固定資產投資增速雙雙放緩，消費扣除價格因素后實際增速走平，再次驗證了“有遠慮”。

工業生產穩中微降

【數據回放】2016年12月份，規模以上工業增加值同比實際增長6%，較11月份回落0.2個百分點。從環比看，12月份，規模以上工業增加值比上月增長0.46%。2016年全年，規模以上工業增加值比上年增長6%。

【解讀】國盛證券研究員賈菲：

工業生產增速2016年整體保持相對穩定。其中，1-12月份制造業生產累計同比增長6.8%，較2015年下降0.2個百分點，降幅較往年大幅收窄；但上游采礦業生產增速降幅仍在擴大，1-12月份采礦業生產累計同比下降1%，全年降幅保持擴大持續，未見企穩。2016年工業生產相對企穩，主要是受中游行業的機械設備生產、金屬制品、汽車生產、醫藥、以及電力、熱力生產和供應業回升影響。

丁文韜：高頻數據顯示近期工業生產有所降溫。去年12月六大電廠耗煤量同比增長8.32%，相比11月下降0.41個百分點；受環保限產政策影響，12月高爐開工率明顯弱于上月。一方面，價格回升驅動的本輪生產補庫存有望持續到2017年一季度，另一方面，制造業投資保持低位，12月PMI再度回落，顯示出企業對需求端信心不足。

基建投資回落明顯

【數據回放】2016年，全國固定資產投資(不含農戶)596501億元，比上年名義增長8.1%(扣除價格因素實際增長8.8%)，增速比1-11月份回落0.2個百分點。從環比速度看，12月份固定資產投資 (不含農戶)增長0.53%。此外，2016年，全國房地產開發投資102581億元，比上年名義增長6.9%(扣除價格因素實際增長7.5%)，增速比1-11月份提高0.4個百分點。

【解讀】劉學智：2016年投資增長8.1%，比2015年下降1.9個百分點。12月投資下滑壓力重現，投資累計增速8.1%比前11月下降0.2個百分點，12月單月的投資增速只有6.5%。1-12月基建投資增速下降至15.7%，制造業和房地產投資分別上升至4.2%、6.9%，分別比1-11月上升了0.6%、0.4個百分點。2017年投資增速仍有下降壓力，基建投資保持快速增長是穩投資的關鍵，2017年基建投資增速保持在17%左右，制造業投資增速在3%左右，出現觸底企穩跡象，房地產開發投資增速可能放緩至2%左右。

賈菲：固定資產投資整體增速有所回落，但房地產投資有所加快。整體而言，2016年固定資產投資增速降幅較往年有大幅收窄，而這主要受益于前期貨幣寬松效應的延續，房地產投資回升，以及積極財政政策的持續發力影響。當前需求面整體疲弱的局勢并未發生根本轉變，短期相對企穩可期，但中長期內需求仍面臨較大下行壓力，穩增長需持續發力。

大眾證券報

• [責任編輯：Liu li]