總的來看,鎳的供應已出現明顯收縮,中國、澳大利亞、巴西地區均有產能退出市場,全球供應已由過剩轉為短缺。成本角度來看,目前價格已使全球70%的行業陷入虧損,各大鎳企均在致力于收縮成本,主要鎳企成本維持在8000-9000美元之間,由于今年原油價格持續上漲,鎳成本壓縮空間有限。
我國目前鎳鐵電解鎳產量均處于低位,電解鎳主要依賴進口,鎳鐵主要依賴印尼地區鎳鐵產出,后期印尼不銹鋼項目相繼投產,鎳鐵或將重心轉移至印尼當地消耗,國內鎳鐵供應或將面臨挑戰。
我們認為目前鎳價底部已經形成,但由于鎳庫存仍位于較高位置,價格若強勢上漲將帶動鎳企復產積極性。同時國內現貨市場成交情況持續平淡,下游接貨意愿較低。菲律賓鎳礦整改結果公布在即,由于部分大型鎳企已經通過審查,且進入10月份后蘇里高主產區將迎來雨季,鎳礦供應受到政策方面的影響有限。后期預計菲律賓禁礦風波散去后,鎳價將承壓下行。
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