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   中國鐵合金網(wǎng)訊：5月以來，年內(nèi)拉升的黑色系期貨價格急轉(zhuǎn)直下。截至目前，螺紋鋼價格下跌29%，鐵礦石跌幅超過20%。

　　中金公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，鋼廠利潤空間正在大幅壓縮，調(diào)研樣本數(shù)據(jù)顯示，盈利鋼廠比例從86%下降到54%。根據(jù)測算，噸鋼毛利在過去一個月中下跌了約700元/噸。

　　以地產(chǎn)投資為代表的市場需求下滑主導了2014/2015年的鋼價單邊下跌行情，噸鋼價格一度跌到“白菜價”以下。

　　“在需求階段企穩(wěn)的2016年上半年，前期已經(jīng)大幅下跌的鋼價遭遇大類資產(chǎn)配置移步商品的情況，這碰撞出一輪壯麗的黑色風暴。一次完整的熊長牛短周期過后，面對已然階段性觸底的市場化需求，政策對于鋼鐵行業(yè)的影響作用逐步開始顯現(xiàn)。考慮到相比往年力度有所強化的供給側(cè)改革與穩(wěn)增長政策可能常態(tài)化，階段性供需矛盾緩并疊加貨幣效應影響，預計未來鋼價單邊下行行情不再，短期波動將加劇。”長江證券鋼鐵行業(yè)研究認為。

　　值得注意的是，著眼下半年，前期漲價帶動的復產(chǎn)等行為正在為鋼材價格累積新的風險。尤其是4月份在煉鋼利潤不斷上漲的刺激下，鋼廠開始增加粗鋼供應。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月中旬，全國高爐開工率恢復到81%，高爐產(chǎn)能利用率恢復到87%，同2016年年初相比分別上升7個百分點和8個百分點。但如前文所述，近期煉鋼利潤的快速下跌使得盈利鋼廠的比例大幅下降，部分鋼廠已經(jīng)減少產(chǎn)量來控制損失。

　　中金公司鋼鐵研究小組認為，歷史上，二季度鋼材一般都處于去庫存階段，但是今年4-5月間鋼廠產(chǎn)量環(huán)比快速增加，使得鋼材庫存止跌反升。截至5月底，鋼廠社會庫存連續(xù)三周上漲至886.47萬噸，環(huán)比上升5%，重點鋼廠庫存連續(xù)兩周上漲至1398.13萬噸，環(huán)比上升13.27%，逆季節(jié)性的庫存上漲亦是拋售的理由之一。

　　“但是進入6月，鋼材社會庫存開始重新下降，社會庫存當前為843.82萬噸，周度環(huán)比下降2.8%，重點鋼廠庫存1396.35萬噸，旬度環(huán)比下降0.13%。”中金公司報告稱。

　　長江證券認為，短期來看，雖然行業(yè)全年景氣高點已過，但在前期天量信貸滯后效應及頻繁減產(chǎn)影響下，預計三季度需求不太差，鋼價將呈現(xiàn)淡季不淡特征。

　　展望后市，國豐鋼鐵期貨處處長周耀臣表示，今年鋼鐵需求淡季不淡，只要國際環(huán)境沒有太大改變，目前的價格已經(jīng)把淡季因素基本消化。短期來看，需求穩(wěn)中偏強，尤其是基建、裝備制造等方面的需求表現(xiàn)良好。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，鋼材社會庫存相比往年偏低，也反映出需求的堅挺，貿(mào)易商、下游訂貨積極性較高，鋼廠的月度協(xié)議量、回款執(zhí)行均不錯。周耀臣判斷，鋼材價格整體或呈現(xiàn)“短多長空”走勢。

• [責任編輯：Chen Zhen Seng]