掀开奶罩边躁狠狠躁苏玥视频,无码专区3d动漫精品,去阳台跪着把屁股抬起来,精品国产丝袜黑色高跟鞋

接力上篇《嘉能可財務分析一：財務風險加大 但無破產危機》對業內非常關注的破產猜想的分析，本文將對近期嘉能可兇猛“瘦身”的原委加以分析。

　　《篇章二：營運能力分析》

　　一、資產總額

　　如圖1可見，嘉能可由于2012年著手對超達的資產合并，2013年起整個資產總額，尤其是非流動資產總額同比暴增85.75%，這也直接導致了流動資產占比的下降，雖然其規模起伏相對起伏不是太大。目前，非流動資產占到總資產總額的逾六成。

　　二、流動資產部分

　　如上圖2所示，嘉能可的存貨及應收賬款占比達到了流動資產總量的逾八成，其中存貨的比重從2014年開始大于應收賬款的比重，從2011年的37.46%攀升至2015年上半年的46.01%。一般情況下，存貨的變現能力比應收賬款更差。

　　因此，另一項數據——存貨周轉天數就直接反映出存貨的變現能力。如果周轉天數越小，存貨轉化為現貨或應收賬款的速度就越快，相應增強企業短期的償債能力及獲利能力。但是事實上, 嘉能可的存貨周轉天數呈現上漲趨勢（如下圖3、4），導致整個流動資產的周轉天數近乎同比例的上漲，這樣佐證了上篇《嘉能可財務分析一：財務風險加大 但無破產危機》中所闡述的公司短期償債能力處于下滑通道的論點。

　　三、非流動資產部分

　　如上圖5所示，其中固定資產占比從2011年的36.20%大幅增長至71.17%，這是由于嘉能可在2012-2013年完成了對超達的資產合并，近三年其在非流動資產中的占比穩定在約70%。

　　如上圖6、7可見，固定資產周轉次數逐年下滑，說明公司固定資產利用率不高，管理水平下滑，生產效率較低，可能會影響企業的盈利能力。

　　此外，其總資產的周轉次數每年下滑的坡度很陡，表明嘉能可利用資產進行經營的效率低下，需要采取提高銷售收入或處置資產，以提高總資產利用率。近期，嘉能可瘋狂拋售旗下各類礦山資產及庫存行為，被認為是主動提高資產利用率的證明。

• [責任編輯：Juan]