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人民幣對美元匯率單日超過千點的跌幅，這是自2005年匯改十年以來，絕無僅有的。在諸多業(yè)內(nèi)人士看來，此次央行調(diào)整人民幣匯率中間價報價機制，是主動給人民幣匯率更加市場化創(chuàng)造空間。

有效匯率不會大幅貶值 每日還有波幅限制

去年俄羅斯盧布貶值時的觸目驚心，似乎仍在眼前。從那時起至今，似乎關(guān)于人民幣會成為第二個盧布的說法，就不絕于耳。但是人民幣對美元一直十分堅挺的表現(xiàn)，讓此質(zhì)疑有所打消。不過，面對單日超過千點的跌幅，人民幣未來的走勢，再度成了大眾關(guān)心的焦點。

民生宏觀分析指出，在一帶一路資本輸出戰(zhàn)略的推動下，企業(yè)走出去也會擴大資本和金融賬戶的逆差。從貿(mào)易項來看，貿(mào)易再平衡壓抑商品出口，服務(wù)貿(mào)易逆差擴大，經(jīng)常賬戶順差趨于收窄，這也從客觀上增加了人民幣貶值的壓力。

“其實人民幣對美元的貶值，并非意味著人民幣貶值。”趙慶明解釋道，人民幣長期以來較美元相對穩(wěn)定，但對日元、歐元等其他世界主要貨幣升值幅度較大，也就是說，即便是人民幣對美元相對貶值，但綜合來看的人民幣有效匯率，并不會因此出現(xiàn)大幅貶值，而此舉也正有利于修正此前人民幣較大升值幅度。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，由于每日匯率波幅限制還在，加上中國經(jīng)濟運行總體仍屬平穩(wěn)、國際收支依然順差，人民幣不會形成持續(xù)貶值趨勢。

對出口是重大利好

匯率變化，對于進出口企業(yè)而言，影響就更加明顯了。南方基金分析認為，人民幣貶值有利于提高出口產(chǎn)品的價格優(yōu)勢，促進出口增長。

實際上，人民幣此次貶值，對于出口企業(yè)來說，可能是個難得的機會。此前由于人民幣升值較多，出口企業(yè)則普遍均有匯率損失。不過，也有業(yè)內(nèi)人士認為，中國出口下滑不僅僅是匯率問題，更多是因為人力成本上升的原因。

需要補充流動性 全面降準可能性增強

人民幣貶值，對中國經(jīng)濟而言，也將有一定的影響。有業(yè)內(nèi)分析人士認為，人民幣貶值降低大宗商品等進口，對于大宗商品而言總體利空。“但若下半年國際通貨膨脹有提升的趨勢，那么通過輸入通脹的渠道，國內(nèi)通縮的風(fēng)險或也會得到緩解。”

此外，也有不少業(yè)內(nèi)人士認為，人民幣貶值，可能會導(dǎo)致一定量的資本外流現(xiàn)象，這可能讓國內(nèi)流動性面臨考驗，進而推升當(dāng)下中國貨幣市場利率。代表大量釋放流動性的全面降準，或已箭在弦上。

華創(chuàng)證券分析認為，央行全面降準或定向再貸款的概率進一步增加。人民幣對美元匯率的走貶，未必會導(dǎo)致大規(guī)模的資本外逃，但顯然對國內(nèi)流動性是邊際上收緊的。再考慮到地方債置換的陸續(xù)推進，以及新近專項金融債的發(fā)行，央行提供流動性對沖也許就是不可避免的。央行需要考慮的，只是屆時采取蘊含強烈寬松信號的全面降準，還是采取更有定向調(diào)控意味的再貸款而已。

趙慶明則認為，是否采取降準的方式來補充流動性，還要看外匯占款是否有大幅下降，但預(yù)計可能性不大。“當(dāng)下央行補充流動性工具很多，但如抵押補充貸款(PSL)等央行只是事后告知，也許這些工具已經(jīng)用了。”(來源：北京晨報 )

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