鎳供應趨緊的預期確實可能會為價格提供支撐,但任何實質性的復蘇都需要中國不銹鋼廠加快訂單同時全球庫存下滑。
倫敦金屬交易所基準鎳價在上周曾跌至六年最低的10,430美元,因市場擔憂需求不足,尤其是中國股市暴跌更加劇了這種擔憂。隨后鎳價已經反彈到11,500美元,不過僅相當于2014年5月印尼實施原礦出口禁令之后觸及的21,625美元的一半。
鎳價高位回落是由于菲律賓開始擴大對中國出口。中國冶煉廠將鎳礦生產成鎳鐵,一種比精煉鎳更便宜的替代品,一噸精煉鎳生產成本就大約15,000美元。
然而中國鎳鐵生產商很多都陷入虧損狀態,已經減產。分析師稱1-5月中國鎳鐵產量同比下滑大約25%至不足17萬噸。麥格理資深商品顧問Jim Lennon表示,隨著中國鎳鐵產量大幅下降,鎳市場逐漸恢復平衡,可能還會轉入供不應求狀態。
國際鎳業研究組織在6月曾表示,4月鎳市場供應存在3,400噸缺口,同時將3月過剩100噸修正為短缺4,400 噸。
鎳市場的最大問題是庫存高企,6月倫敦金屬交易所監控庫存47萬噸,創下有史以來最高水平。2014年1月以來庫存增加了大約75%,目前453,480噸,相當于全球3個月的消費量。除此以外,據Lennon稱其他地方可能還有大約30萬噸。預計今年全球需求大約190萬噸。
近70%的鎳都用于生產不銹鋼,產能大部分都在中國。中國生產商一直在使用庫存,由于不銹鋼需求疲軟,降庫存仍在繼續。
不過花旗分析師David Wilson預測,第三季度晚些時候,需求將增強,庫存將處于較低水平。廢料已經顯著收緊,一些大型鎳鐵生產商也表示10月后庫存將耗盡。
此前6月,上海期貨交易所批準俄羅斯諾里爾斯克鎳業(Norilsk)產品用于該交易所鎳合約交割,一度引發市場擔憂。對此,Wilson認為這不會改變全球市場平衡。
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