中國鐵合金網訊:公司公布2015年一季報,實現營業收入、歸屬于上市公司股東凈利潤和歸屬于上市公司股東扣非凈利潤分別為14.37億元,2507萬元和1386萬元,同比變化為-12%、-18%、-45%,實現EPS0.03元。
(一)價格下滑是業績下滑主要原因。
報告期內,鎢精礦價格下滑近30%,預計公司產品價格隨鎢精礦價格下滑而下滑,致使公司收入出現下滑,同時由于產品價格的下滑,致使公司毛利率較去年同期下滑近2個百分點。
(二)看好公司未來發展。
受益于稀土、鎢、鉬出口關稅的取消。公司14年鎢、鉬稀土出口額為4億元(占收入的比重為4%),15年一季度稀土、鎢、鉬出口額為1.05億元(占收入比重為7.3%),自5月1日起,氧化鈰等稀土、氧化釔等稀土、鎢、鉬出口關稅分別由15%、25%、5%、5%降為O,預計公司產品出口量將明顯增加。
深加工項目盈利能力逐步提升。鎢產業鏈深加工環節為硬質合金,公司廈門、九江和洛陽三大硬質合金基地中,廈門穩定盈利,未來隨著九江和洛陽基地的穩步推進,硬質合金整體盈利能力將不斷提升。稀土產業鏈深加工環節磁性材料業務預計今年可以實現盈利,未來隨著公司稀土資源自給率的提升,盈利能力將進一步增強。
鋰電材料目前處于供不應求的狀態,隨著產能的擴張,將成為公司重要的盈利增長點。
鎢價和稀土價格均處于歷史底部,未來向上概率較大,公司作為鎢行業和稀土行業龍頭企業,將受益于價格的上漲,維持“謹慎推薦”評級。
公司項目進度低預期,公司產品需求低于預期,產品價格下滑。(網絡整理)
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