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2月4日晚間，中國人民銀行（央行）宣布自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行。 

　　這是央行自2012年5月18日后，時隔兩年多再次實施全面降準。這次降準時間和幅度大大超出了市場的預期。那么，央行為何在此時選擇大幅度降準呢？從國際上看，隨著世界經濟增長預期下調，全球正在上演新一輪“降息潮”，澳大利亞等至少10個國家近期宣布降息，歐洲央行也推出了大規模量化寬松計劃；從國內看，近期發布的經濟數據不容樂觀，2014年GDP增速創出新低，今年1月份制造業采購經理指數（PMI）兩年多來首次跌破50%的榮枯線，人民幣七天六次逼近跌停，資本外流論斷也不絕于耳。 

　　據機構估算，截至2014年12月底，全部存款規模約為110萬億元，普降存款準備金率0.5個百分點大概釋放資金5500億元。對城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外多降低0.5個百分點：截至12月底，全部城市商業銀行存款規模為11.8萬億元，全部農村商業銀行存款規模為8.8萬億元。按照全部口徑計算，合計釋放資金1000億元；對農業發展銀行額外降低4個百分點：農發行合計存款規模為3800億元，釋放資金約150億元。因此，合計釋放資金最多為6650億元（考慮到合規城市商業銀行和農村商業銀行，此數量為上限）。 

　　6650億元，接近全國一個月的新增貸款額，此次降準釋放的資金量比較可觀，究竟此次降準對我國鋼鐵業能有多大的利好帶動、能否在市場中引起較大波瀾呢？ 

　　首先，我們先從上次降息對鋼鐵產業的影響來看看。11月22日央行宣布自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。 

　　此次降息對螺紋鋼期貨的影響還是正面的，到2月4日，螺紋鋼期貨自降息日起累計上漲了60元，漲幅為2.5%。此次降息對于金融期貨市場還帶來了一定的積極影響，但對于鋼鐵現貨市場基本沒有產生正面帶動。11月22日，蘭格鋼鐵鋼價綜合指數為117.5點，而2月4日該指數為104點，累計下跌13.5點，累計跌幅為11.5%；其中三級螺紋鋼價格指數為102.7點，跌15.5點，跌幅為13.1%；熱軋卷板價格指數為100點，跌14.6點，跌幅為12.7%。相反國內股市從2486點漲至最高3406點，漲幅達到920點，漲幅為37%。 

　　降息是能降低企業融資成本，減輕企業經營壓力；而降準能增加銀行可貸款額度，提高銀行放貸能力，為市場提供更多的流動性。無論是鋼鐵原料（鐵礦石、煤焦產業）、鋼鐵生產領域（鋼廠）還是鋼鐵流通環節（鋼貿）都是現在銀行要嚴格控制放貸的領域，無論銀行有再多的錢也不會輕易放給上述三個領域的企業，有貸款需求的鋼鐵廠家、鋼鐵貿易商、鐵礦石礦商還是很難獲得貸款，因此降準對于鋼鐵整個產業鏈產生的積極影響可謂非常有限。再有，目前鋼鐵貿易領域利潤微薄，無利可圖，有很大一批鋼貿企業已經沒有貸款的意愿，因為貸款來的資金來做鋼貿，每噸10元左右的利潤還不夠還銀行的利息，跟別說賺錢了。鋼鐵生產企業尤其是中小民營鋼鐵生產企業目前對于貸款的需求還是比較緊迫的，但是有去年海鑫鋼鐵破產、欠下巨額債務的前車之鑒，銀行對于給鋼廠貸款已經非常謹慎，即便降準后有額度可貸，銀行也會控制風險，少給鋼廠貸款的，經過三年的連續鋼價下跌，目前國內很大一部分鋼廠都是在苦撐，不知道什么時候又再出現一個海鑫這樣的企業，咬上銀行一口，銀行現在依然很怕。 

　　可以說，此次降準對于鋼鐵產業本身的直接積極影響將非常有限，提醒鋼廠、鋼貿商不要有過多的幻想。降準第一天，螺紋鋼期貨幾乎毫無反應，仍保持在2480元左右，巋然不動。從長遠和間接影響來看，此次降準或者能為鋼鐵產業帶來一些利好影響。此次降準主要是應對國內經濟下滑、實體經濟缺乏資金而采取的措施，傳統的房地產、機械、造船、家電等等行業從目前的形勢看，想從此次降準中獲取多大的“油水”也是非常難的一件事。反而是自去年下半年開始，國家新批復的基建工程項目，可能從中獲得較多的資金支持。昨日有媒體報道，今年以來第14個發布2015年重點項目投資計劃的省份。此前，福建、湖北、湖南、河南等都公布了上萬億投資計劃，安徽、寧夏、貴州、廣西、新疆、云南、江蘇、浙江等省份今年投資也達數千億元。據上證報資訊粗略統計，目前14個省份重點項目投資計劃總規模逾15萬億元。降準對于這些基建項目籌集資金能提供幫助，可以加快這些項目的開工進度，這從間接層面能更早的帶動鋼材尤其是建筑鋼材的需求，是此次降準對于鋼鐵行業產生的間接利好，工程開工帶動工程機械等產品需求，進而再拉動板材、特鋼、鋼管等產品的需求。 

　　總體來看，央行此次降準對于鋼鐵產業本身產生的直接積極作用將非常有限，整體鋼鐵行業短期內仍很難擺脫弱勢運行的態勢，仍將在荊棘中前行。 

• [責任編輯：Sophie]