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進入11月份以來，國內鈦白粉市場價格出現了小幅下滑，國內鈦白粉企業發展再次步入低利潤時代。在很多時候，國內市場的發展往往是受到國際鈦白粉市場價格的影響，據中國涂料采購網了解，國際鈦白粉巨頭企業康諾斯第三季度鈦白粉銷售價格也現了小幅下滑。

康諾斯(Kronos)三季報顯示，公司2014年第三季度實現營業收入4.15億美元，環比下滑6.47%;凈利潤0.319億美元，環比下滑3.63%。

康諾斯鈦白粉產能55萬噸，其中氯化法產能41萬噸，硫酸法產能14萬噸，為全球第五大鈦白粉供應商。其收入構成中90%為鈦白粉，其余為鈦礦和鈦白粉副產品，是前五家鈦白粉企業中最純的一家。康諾斯在歐洲和美國有六家鈦白粉工廠，在挪威運營兩座鈦礦，生產的鈦礦可以滿足公司在歐洲所有硫酸法鈦白粉原料需求(約占公司硫酸法產能的87%)，少量鈦礦外售。

(1)公司三季度鈦白粉銷量12.5萬噸，同比增長4%，主要系由于美國市場需求和其他市場的出口需求;

(2)公司單季度鈦白粉銷售價格同比下滑6%。我們初步測算，公司鈦白粉三季度均價為2987美元/噸，約合1.84萬元/噸;環比略有下滑(-0.5%)，顯示海外市場需求復蘇力度較弱。國內出口強勁增長主要系由于成本優勢，積極搶占海外企業市場份額。康諾斯成本為2298美元/噸，約合1.41萬元/噸，高于國內佰利聯等企業(5000元/噸以上)，基本符合我們之前的判斷;

(3)公司三季度毛利率23.1%，環比上升2個百分點，主要系由于鈦精礦成本下降;

(4)對于鈦白粉價格未來走勢，我們判斷：短期來看，國內4月以來的價格反彈已經到了尾聲;中長期走勢取決于國內外去產能(國外高成本、國內高污染產能)進度。我們中長期看好具備成本優勢和技術領先優勢的國內鈦白粉企業。

• [責任編輯：Mango]