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　上市公司三季報披露工作已于日前收官。根據(jù)中華工商時報記者不完全統(tǒng)計，滬深兩市共有2478家公司披露三季報，這些公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.2萬億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.69萬億元，分別同比增長7.19%和10.12%。

　　分析三季報數(shù)據(jù)之后，本報記者發(fā)現(xiàn)，公司的盈利或虧損與所處行業(yè)息息相關，而且關聯(lián)度日益增強。

　　喜悲在于是否入對行

　　每年到了三季報披露的時候都會上演幾家歡喜幾家愁的悲歡大劇。實際上，每家公司的業(yè)績都與所處的行業(yè)景氣度息息相關，成長性良好的行業(yè)，其公司業(yè)績往往報喜，成長性一般的行業(yè)，其公司業(yè)績則不盡理想。

　　從今年的三季報統(tǒng)計結果來看，電子、傳媒、計算機、非銀金融和交通運輸?shù)任宕笮袠I(yè)的財務表現(xiàn)較為穩(wěn)健且持續(xù)高增長。其中，電子和傳媒兩大行業(yè)在今年前三季的營收增長和資產(chǎn)增長上居于所有行業(yè)的前兩位，體現(xiàn)了規(guī)模的擴張性。

　　與之成為截然反差的是傳統(tǒng)行業(yè)的業(yè)績下滑，一些重資產(chǎn)的傳統(tǒng)行業(yè)特別是制造類、資源類企業(yè)的業(yè)績成長性堪憂，營收和盈利水平普遍下滑。

　　從行業(yè)來說，首當其沖的是鋼鐵行業(yè)，近三年前三季的營收均為負增長。鋼鐵行業(yè)在去年的三季度出現(xiàn)驚人的增長后，今年前三季凈利同比微跌0.01%。同時，行業(yè)毛利率仍然偏低，目前只有8.2%，資產(chǎn)增長近三年幾乎停滯，目前產(chǎn)能過剩仍在消化階段。此外，近五年的營收和凈利潤增幅分別只有50.8%和11.7%。

　　從個股來看，中國鋁業(yè)再次成為“虧損王”，2014年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1047.86億元，同比減少14.15%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤負54.12億元;基本每股收益負0.4元。從三季報看，中國鋁業(yè)資產(chǎn)負債率有所改善，今年6月底，其總資產(chǎn)為2062億元，凈資產(chǎn)為403.7億元，資產(chǎn)負債率已超過80%，到了9月末，上述數(shù)值分別為1980.5億元、390.9億元，資產(chǎn)負債率降為74.25%。

　　貸款與環(huán)保成為小型鋼廠困境

　　就在今年5月末，唐山地區(qū)多家小型鋼廠由于經(jīng)營始終不見起色，外加上環(huán)保環(huán)評不通過，被迫關閉高爐，導致經(jīng)營受困，資金破裂，最終倒閉。

　　“在現(xiàn)在這個環(huán)境下，跑路的或許不再單單是貿(mào)易商，那些小型鋼廠的老板看來也要加入這個隊伍當中來。”有業(yè)內(nèi)人士感嘆。

　　分析師沈一冰說，“小型鋼廠通常都是民營企業(yè)，因為我國沒有利率市場化，考慮到風險因素，銀行更愿意把錢貸給風險更低的國企，而現(xiàn)在隨著錢荒到來，小型鋼廠能夠從銀行貸到錢則變得更加困難。”

　　來自環(huán)保的壓力也成了加劇小型鋼廠資金壓力的重要因素。在5月唐山小型鋼企倒閉的過程中，環(huán)保方面給小型鋼企帶來的壓力非常明顯。據(jù)了解，當時唐山市政府下發(fā)通知，決定關停取締首批199家嚴重污染企業(yè)及落后設備。本來一些小型鋼廠的規(guī)模就不大，關停了設備幾乎使得他們無法正常開工，從而導致在經(jīng)營上嚴重受困，影響到了本來就薄弱的資金鏈。

　　民營鋼企身處逆境求生有道

　　根據(jù)全聯(lián)中小冶金企業(yè)商會公布的數(shù)據(jù)，今年1-8月，國內(nèi)有8家民營鋼企凈利潤超過5億元，3家民營鋼企凈利潤超過10億元。

　　“今年雖然鋼材價格持續(xù)下跌，但鋼廠的毛利潤還是可以的，其中民營鋼廠的盈利能力要好于國有鋼廠。”在2014年第五屆亞洲鋼鐵論壇上，寶鋼經(jīng)濟管理研究院所長何太平十分肯定民營鋼企的成績。

　　在今年原料價格與鋼材價格雙雙下跌的情況下，民營鋼企盈利能力增強，或與他們參與期貨套期保值有一定關系。據(jù)記者了解，在上述盈利超過10億元的三家民營鋼廠中，沙鋼集團、日照鋼鐵均參與了期貨交易。

　　作為國內(nèi)屈指可數(shù)的民營鋼企，沙鋼集團相關負責人坦言，今年原料價格波動幅度較大，公司利用期貨市場套保的意愿很強，“如按照原料配比，通過買入鐵礦石期貨、賣出螺紋鋼期貨來保證加工利潤”。

　　民營鋼企這匹黑馬的誕生無疑讓不景氣的鋼鐵行業(yè)看到了一絲希望，能戰(zhàn)勝過昔日輝煌的國營鋼企，與民營鋼企參與了期貨交易有一定的關系。

　　相比于民企，國企在這方面就顯得心有余而力不足了，不僅面臨著制度上的障礙，而且顧慮重重。在當今中國期貨市場的漸次開放的大背景下，國企也應盡快熟悉和融入期貨市場，利用期貨市場幫鋼鐵行業(yè)“過冬”也不失為一個好辦法。（中華工商時報）

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