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打印洛陽鉬業公布上半年業績，主要原因是產品價格漲幅稍低于預期。不過，受惠于鉬價和鎢價上漲以及白鎢精礦產量上升，公司上半年凈利潤仍大幅上升了112.9%至人民幣4.185億元。
受穩步上升的產品價格推動，公司鉬生產部門毛利率也將從09年的26.5%穩步上升至10-12 年的34.1，38.5%和38.2%，同時他們相信更高的價格和尾礦中鎢含量的上升將持續增加公司鎢業務毛利率至10-12年的50.5%，57.0%和59.3%。
公司宣布計劃通過債務融資不超過人民幣40億元。他們認為這是為將來潛在收購的準備。盡管公司自07年IPO以來在收購兼并上的停滯不前令市場失望，但是他們仍認為其不久將來的動作仍值得期待。
基于調低的鉬價假設以及成本調整，他們調低了公司10-12年每股收益至人民幣0.205元、0.297元和0.345元。考慮到鉬價的波動性，洛鉬的業績也將相當波動。一旦鉬價走高，公司股價可能會被大幅推高。因此他們仍傾向于DCF估值，得到公司每股凈資產為5.2港元。他們維持其5.2港元的目標價，相當于其凈資產。維持“收集”評級。
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