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在國家統(tǒng)計(jì)局公布8月份固定資產(chǎn)投資同比增長21.5%，增幅連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落之后，央行14日公布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，8月份金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)新增貸款同比少增22億元。對此，不少專家表示，上述數(shù)據(jù)的變化說明前期組合調(diào)控政策效果初步顯現(xiàn)，但下一階段應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持原有宏觀調(diào)控政策的落實(shí)力度。

貸款問題依然突出

央行14日公布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，信貸增長勢頭開始得到遏制。8月份金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款增加1875億元，同比少增22億元。

“這是今年以來首次新增貸款增幅出現(xiàn)回落，預(yù)示著8月份將成為今年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個拐點(diǎn)。” 中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陳濟(jì)軍說。但他同時(shí)表示，新增貸款現(xiàn)在正在奔3萬億元去，年底突破3萬億可能性仍存在，未來信貸壓力還是非常大的。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘同樣在貸款問題上表達(dá)了自己的擔(dān)憂。他指出，如果今年目標(biāo)想不超過3萬億元，那么接下來4個月平均每月的新增貸款不能超過1250億元，在我國商業(yè)銀行盈利沖動刺激下，要完成這一目標(biāo)的壓力比較大。

保持原有調(diào)控政策落實(shí)力度

近期，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，8月份固定資產(chǎn)投資同比增長21.5%，增幅連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落。那么，在投資、貸款增幅均出現(xiàn)回落的情況下，下一步宏觀調(diào)控將如何進(jìn)行？

亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏表示，調(diào)控政策雖初顯成效，但不能對此掉以輕心。“接下來應(yīng)保持原有調(diào)控政策的落實(shí)力度，并抓住目前的有利時(shí)機(jī)對中長期的結(jié)構(gòu)問題進(jìn)行調(diào)整。”

而哈繼銘則認(rèn)為，政府不會繼續(xù)出臺更多諸如叫停項(xiàng)目等行政調(diào)控措施，而會以價(jià)格手段為主，如匯率、出口退稅、兩稅合并等。年內(nèi)還應(yīng)繼續(xù)采取緊縮的貨幣政策，他預(yù)計(jì)，法定存款準(zhǔn)備金率再上調(diào)0.5%，基礎(chǔ)利率上調(diào)0.27%。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾則表示，經(jīng)濟(jì)過熱和過度投資更多是由于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展觀和銀行利差贏利模式等深層次原因引起的，因此下一步應(yīng)該著手進(jìn)行體制性改革，譬如改變政績考核標(biāo)準(zhǔn)，銀行贏利模式，地方政府公共財(cái)政體制等，否則是治標(biāo)不治本。

宜擴(kuò)大匯率浮動范圍

8月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)還顯示，人民幣匯率靈活性繼續(xù)增強(qiáng)。而此前的海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份我國貿(mào)易順差達(dá)188億美元，連續(xù)第四個月創(chuàng)出歷史新高。對此，專家表示，匯率靈活性增強(qiáng)是一個積極的信號，人民幣升值幅度可能進(jìn)一步加大。

湯敏表示，匯改一年來，市場已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，也出現(xiàn)了一些相關(guān)的避險(xiǎn)工具，在目前的情況下，可以將人民幣匯率浮動范圍再擴(kuò)大一些。

哈繼銘對此表示認(rèn)同。他預(yù)測年底人民幣對美元將達(dá)到7.7：1。與此同時(shí)，哈繼銘認(rèn)為，人民幣升值不能解決所有問題，也需要鼓勵國內(nèi)資金走出去。

而左小蕾則表示，貿(mào)易順差高不是由于人民幣幣值低估造成的，而更多的是貿(mào)易結(jié)構(gòu)性因素在主導(dǎo)。她同時(shí)表示，貨幣政策應(yīng)配合制度改革進(jìn)行，下一步應(yīng)該改革外匯管理體制，調(diào)整外資優(yōu)惠政策，進(jìn)一步改革匯率形成機(jī)制，推動人民幣完全可兌換的進(jìn)程。特別是近期應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大對外投資，降低外匯儲備，推進(jìn)QDII制度更大程度的開放。
 

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