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中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)能增長(zhǎng)和鉬消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將使其繼續(xù)成為今后幾年世界鉬需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，同時(shí)西方國(guó)家消費(fèi)也開始復(fù)蘇，再加上補(bǔ)庫(kù)因素，我們認(rèn)為2010年~2011年鉬市場(chǎng)將由過(guò)剩走向少量短缺。

鉬價(jià)有較大上漲空間

中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)能增長(zhǎng)和鉬消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將使其繼續(xù)成為今后幾年世界鉬需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，同時(shí)西方國(guó)家消費(fèi)也開始復(fù)蘇，再加上補(bǔ)庫(kù)因素，我們認(rèn)為2010年~2011年鉬市場(chǎng)將由過(guò)剩走向少量短缺。鉬期貨上市將使鉬價(jià)至少增加30%的金融屬性。我們預(yù)測(cè)2010年鉬精礦將在目前價(jià)格基礎(chǔ)上再上漲40%至3000元/噸度。

看好公司的理由

公司是世界級(jí)的鉬業(yè)一體化龍頭，控制金堆城和河南汝陽(yáng)兩個(gè)世界級(jí)鉬礦，權(quán)益儲(chǔ)量達(dá)到124萬(wàn)噸，豐富的鉬資源使公司的資源自給率接近100%，保證了公司的高毛利率，也使得公司擁有繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能的潛力。2010年是金鉬股份的豐收之年，眾多募投項(xiàng)目在2010年集中投產(chǎn)，進(jìn)一步提高公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，公司將受益于鉬產(chǎn)品的量?jī)r(jià)齊增。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值

公司2009~2011年的EPS將分別達(dá)到0.24元、0.80元和1.02元。按照資源類企業(yè)平均PE給予公司2010年35倍PE估值，目標(biāo)價(jià)格28元。而按照絕對(duì)估值計(jì)算得金鉬股份每股價(jià)值為24.66元。給予公司“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)區(qū)間24.66元~28元。

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